실적분석 2026년 8월 20일

Walmart ($WMT) – Análise dos Resultados do 2º Trimestre do Ano Fiscal de 2027: Derrota no After-Hours Apesar de EPS Ajustado e Receita Acima do Esperado e Elevação da Perspectiva Anual

Placar dos Resultados

Receita: US$ 187,9 bilhões (+5,9% na comparação anual, estimativa de US$ 186,825 bilhões) ✅ Acima

EPS (Lucro por Ação): Ajustado, US$ 0,81 (estimativa de US$ 0,74) ✅ Acima

Perspectiva: Elevada — receita líquida anual (constante em moeda local) +4,0% a 5,0%, lucro operacional ajustado +7,0% a 8,5%, EPS ajustado de US$ 2,80 a US$ 2,87

Reação do Papel: -6,05% no after-hours (US$ 107,39) — referência às 20h45 (horário da Coreia) de 20/08

Pontos Positivos

E-commerce global +23%: retirada na loja, entrega e marketplace online lideraram o crescimento

Receita de publicidade +38%: publicidade nos EUA também +38%; receita de assinaturas +17% no mundo

Elevação da perspectiva anual: EPS ajustado passou para US$ 2,80 a US$ 2,87, ante faixa anterior

Reembolsos de tarifas e melhora na composição do negócio elevaram significativamente a margem bruta, e as unidades do Sam's Club nos EUA e no exterior também tiveram crescimento de dois dígitos no e-commerce, sustentando o lucro geral. A empresa explicou que o crescimento do lucro operacional subjacente, excluindo o efeito líquido dos reembolsos de tarifas, atingiu o topo da faixa da perspectiva. ## Pontos Negativos

Vendas comparáveis nos EUA +2,6%: desaceleração ante +4,6% no ano anterior, incluindo ventos contrários da queda de preços em farmácias

Perspectiva de EPS ajustado do 3º trimestre: US$ 0,62 a US$ 0,64, abaixo da expectativa do mercado (US$ 0,74)

Reinício de investimento em preços no 2º semestre: reembolsos de tarifas serão priorizados para preço e experiência do cliente

O crescimento das vendas comparáveis nos EUA inclui 125 pontos-base de pressão do segmento de farmácias devido a regulamentações de teto de preços. O fluxo de caixa livre diminuiu em relação ao ano anterior com o aumento de investimentos em capital, e os estoques também cresceram por expansão estratégica e efeitos inflacionários. ## O Que a Empresa Disse

John David Rainey, CFO, explicou os motivos da elevação da perspectiva anual, afirmando que o modelo de negócios ficou mais sólido, e destacou que os reembolsos de tarifas recebidos no 2º trimestre serão priorizados para investimentos em preço e experiência do cliente no 2º semestre. Por isso, pediu que se observe o desempenho combinado do 2º e do 3º trimestres para avaliar o crescimento subjacente. ## Reação do Mercado e Pontos de Atenção

Apesar de o resultado trimestral em si ter superado as expectativas, a desaceleração das vendas comparáveis nos EUA e a estimativa de EPS ajustado do 3º trimestre abaixo do consenso do mercado provocaram uma onda de vendas. - Se a receita líquida e o lucro operacional ajustado do 3º trimestre ficarão dentro das faixas de crescimento indicadas pela empresa

Se a margem bruta será mantida mesmo após direcionar os reembolsos de tarifas para preço

Se o número de transações e o ticket médio nas lojas comparáveis dos EUA voltarão a se recuperar