실적분석 2026년 8월 20일

Hovnanian Enterprises ($HOV) — Análise do 3º trimestre do ano fiscal de 2026: números ainda não confirmados, o ponto-chave é a recuperação no segundo semestre

Quadro de resultados

Receita: não confirmada (estimativa de US$ 724 milhões; faixa de guidance da própria empresa vai de US$ 650 milhões a US$ 750 milhões) — pendente de valor definitivo

EPS (lucro por ação): não confirmado (no 2º trimestre do ano fiscal de 2026 a empresa reportou prejuízo por ação de US$ 0,46) — pendente de valor definitivo

Guidance: não apresentado — porém, no trimestre anterior, a companhia havia indicado receita de US$ 650 milhões a US$ 750 milhões para este 3º trimestre e margem bruta ajustada de construção residencial entre 14,0% e 15,0%

Reação do preço das ações: -1,92% no pré-mercado (US$ 125,22) — referência 20/08 às 20h36 no horário coreano

Pontos positivos

Liquidez robusta: ao final do 2º trimestre do ano fiscal de 2026, a liquidez total era de US$ 442 milhões, cerca de duas vezes o teto da faixa-alvo da própria empresa (US$ 170 milhões a US$ 245 milhões)

Margens em recuperação: a margem bruta ajustada de construção residencial subiu de 13,4% no 1º trimestre para 14,3% no 2º trimestre do ano fiscal de 2026

Aumento dos contratos: no 2º trimestre do ano fiscal de 2026, os contratos domésticos, incluindo joint ventures, totalizaram 1.667 unidades, 2,3% acima do ano anterior

A espinha dorsal dos pontos fortes a serem confirmados neste resultado do 3º trimestre é essa tríade. A companhia mantém a chamada estratégia de "terras leves", segundo a qual 86% dos terrenos em carteira são assegurados por meio de contratos de opção, de modo que, em momentos de instabilidade no mercado imobiliário, o capital preso em terra tende a ser relativamente menor.

Pontos negativos

Prejuízo no trimestre anterior: no 2º trimestre do ano fiscal de 2026, prejuízo líquido de US$ 600 mil e prejuízo por ação de US$ 0,46, rompendo a sequência de resultados positivos

Carteira de contratos em queda: ao final do 2º trimestre do ano fiscal de 2026, a carteira de contratos domésticos era de US$ 938 milhões, 5,0% inferior ao ano anterior

Taxa de cancelamento mais alta: no 2º trimestre do ano fiscal de 2026, a taxa de cancelamento de contratos no consolidado foi de 17%, acima dos 15% registrados um ano antes

Em uma conjuntura em que a demanda oscila semana a semana, a amplitude de variação dos resultados também é grande. Como a própria administração reconheceu dificuldade em oferecer visibilidade além do próximo trimestre, o tom com que a perspectiva do 4º trimestre será apresentada nesta divulgação pesa tanto quanto os números em si.

O que a empresa disse

Os comentários oficiais da companhia sobre este trimestre ainda não foram divulgados. Na divulgação do trimestre anterior, a administração afirmou que o lucro deste ano fiscal se concentraria no segundo semestre, em especial no 4º trimestre, argumentando com o aumento das entregas de novos empreendimentos. O mercado enxerga este 3º trimestre como o primeiro ponto de verificação dessa promessa.

Reação do mercado e próximos pontos a observar

Com os números definitivos ainda não divulgados, a leve queda das ações no pré-mercado é lida como um compasso de espera antes do resultado.

Se a margem bruta ajustada de construção residencial ficar dentro da faixa de guidance da empresa, de 14,0% a 15,0%

Se a perspectiva de receita e margem para o 4º trimestre será apresentada em tom visivelmente mais alto, em linha com o discurso do trimestre anterior

Se a carteira de contratos e a taxa de cancelamento apresentarão melhora frente ao 2º trimestre