資産担保証券(ABS)、住宅ローン担保証券(MBS)、ローン担保証券、CDOなど、構造化クレジット商品全般に積極的に投資するアクティブ債券型ETFです。特定の指数には連動せず、運用チームが銘柄とセクターを直接選定します。

従来型の債券にとどまらず、構造化クレジット分野で追加のインカムと分散を追求し、関連する信用リスクを受け入れられる投資家に適しています。

Obra Capitalが運用するアクティブ(積極運用)方式のETFです。

資産担保証券・住宅ローン担保証券・商業用および住宅用MBS・ローン担保証券・CDOなど、構造化クレジット商品全般を対象に、運用チームが積極的に銘柄を選定します。指数連動ではなく信用分析に基づくポートフォリオ構成により、インカムと分散を同時に追求します。

• 構造化クレジット全般への幅広いエクスポージャー
• 指数に連動しないアクティブ運用方式

運用資産残高(AUM)は$150.3M規模で、総経費率は年0.64%です。

同じオブラのETFであるOGSPと比べると、運用スタンスや信用格付け構成に違いがありますが、両商品とも構造化クレジットに特化しています。

構造化クレジット資産は、金利環境や裏付けとなる貸出資産の信用動向の影響を受け、短期的なトレンドは市場の信用スプレッドの変動によって変わります。時期によって変動性があります。

構造化クレジットに対するインカム需要を背景に、関連するアクティブETFへの関心は続いており、信用環境が良好なときには資金流入が目立つ傾向があります。市場の変動期には、信用スプレッドの拡大の影響を受ける可能性があります。

構造化クレジット全般への幅広いアクティブエクスポージャーが強みであり、信用リスクと流動性の制約が主なデメリットです。

表に示した同種の商品としては、同じ運用会社のOGSPがあり、こちらはより高い信用格付けの構造化商品に集中する傾向があるため、運用の方向性に違いがあります。構造化クレジット以外にも幅広い債券エクスポージャーを求める場合は、総合債券ETFのAGGや、社債中心のLQDといった従来型の債券ETFもあわせて比較検討できます。

OOSPに投資する前に確認すべきポイントです。構造化クレジットに特化したアクティブETFであるため、保有資産の性格と、信用リスクおよび流動性リスクを事前に確認することが重要です。

裏付けとなる貸出資産の信用悪化と、構造化資産の流動性の制約が主なリスク要因です。市場の信用スプレッドが拡大する局面では短期的な損失幅が大きくなる可能性があるため、リスク許容度を事前に点検する必要があります。

従来型の債券にとどまらず、構造化クレジット分野でインカムと分散を追求するアクティブETFです。より高い信用格付けを好む場合はOGSP、幅広い従来型債券へのエクスポージャーを求める場合はAGGやLQDもあわせて検討できます。