米国上場の優先株およびハイブリッド証券で構成される指数に連動するインカム型ETFです。普通株より配当・清算順位が優先される資産へ分散投資し、相対的に安定したキャッシュフローを追求します。

株式と債券の中間的な性質を持つインカム資産であり、配当収益を得たい一方で一定水準の価格変動を受け入れられる投資家に適しています。

ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントが運用するパッシブ（指数連動）運用方式のETFです。

発行規模や流動性などの基準で選別された米国優先株・ハイブリッド証券を指数の組入比率に沿って保有します。個別銘柄の選定よりもルールベースの指数連動により幅広く分散しインカムを追求し、リバランスを通じて構成銘柄を定期的に更新します。

• ルールベースの選定により幅広く分散された優先株ポートフォリオ
• 月次で支払われるインカムのフロー

運用資産（AUM）は$144.8Mの規模であり、総経費率（Expense Ratio）は年率0.45%です。

同種の優先株ETFとの経費水準および指数方式が選択の分かれ目となり、インカムのフローと金利感応度を併せて検証することが有効です。

優先株資産は金利動向に感応的であり、金利が上昇する局面では価格が軟調となりやすく、金利が低下する局面では相対的に堅調となりやすい傾向があります。最近のフローも金利期待の変化に応じて変動性を示しました。

インカム需要が強い時期には優先株ETFへ資金が流入する傾向があり、金利上昇懸念が強まると資金が流出することもあります。債券の代替性を持つため、市場の金利環境が資金フローの主要な変数として作用します。

定期的なインカムと幅広い分散が強みであり、金利感応度と信用リスクが主要な短所として挙げられます。

表に示されている優先株ETFが同じカテゴリの比較対象であり、指数方式と経費水準に違いがあります。表外の直接的な代替としては、優先株カテゴリの代表商品であるPFF、優先株とインカム資産を併せて含むFPE、金融セクターの優先株に集中するPGFなどの商品も併せて検討できます。

GPRFへの投資前に点検すべきポイントです。優先株は配当の優先順位が高いインカム資産ですが、金利環境や発行企業の信用リスク、経費水準、セクター偏重の有無は、投資判断前に事前に確認すべき項目です。

金利上昇局面では優先株価格が軟調となる可能性があり、発行企業の信用悪化時には配当停止や価格下落のリスクがあります。金融セクターへの偏重も併せて点検する必要があります。

定期的なインカムを追求する投資家にとって、優先株の分散手段として活用できます。経費と指数方式が重要であれば同種のETFと比較し、金利環境と信用リスクを併せて考慮したうえで判断することが望ましいでしょう。