SPY（S&P 500）指数の価格リターンを原資産とし、FLEXオプション（FLEX Options）を活用して収益構造を設計した商品です。株式市場の上昇を取り込む一方、下落リスクの軽減を図ることを同時に目指します。

米国の大型成長株に投資したいものの、下降局面の変動性を懸念し、損失防止策を必要とする投資家に適しています。

First Trustが2020年に設定したパッシブ（指数連動）運用型のETFです。

原資産であるSPYの価格変動に連動するオプションパッケージを保有します。指数下落時には初期の一定割合までの損失を抑えるよう設計されており、その代わりに指数上昇時に得られる収益は、毎年設定される上限（Cap）に制限される構造です。

• 下降局面の損失を一定水準まで抑えるバッファーを提供
• 毎年、市場環境に応じて調整される収益上限

運用資産（AUM）は$1.4Bで、総信託報酬率（Expense Ratio）は年率0.85%です。

設定された成果期間を全期間保有することで、予定された防衛効果を最大限に享受できます。期間途中で売買した場合、実際の防衛水準と収益上限が異なる可能性があります。

世界の株式市場で変動性が度々拡大する局面において、安定した代替投資先として注目されており、原資産である指数と比較し、相対的に緩やかで安定した価格推移を示す傾向があります。

金利の不確実性と世界景気の減速懸念が共存するマクロ経済環境下、ポートフォリオの下方リスクを管理したい投資家から資金が継続的に流入し、全体の運用資産残高は増加傾向にあります。

下降局面での損失防止機能が主な特徴である一方、上昇局面での収益が制限される点にトレードオフがあります。

表にあるBUFRとBUFDは、複数のバッファーETFを組み合わせたラダー型商品で運用しやすく、PJANは1月決算期です。ナスダック100指数の下落対策を望む場合はQMAR（3月）やQJUN（6月）などの商品を、より広範な損失に対応するディープバッファー商品であるDAUGなどを代替案として検討できます。

バッファーETFは一般的な株式型商品や指数連動商品とは運用方式が根本的に異なるため、投資判断の前に以下のチェックリストを確認し、自身の投資適性と一致するかを慎重に検討する必要があります。

指数が急騰する強い上昇局面では、指数パフォーマンスを下回らざるを得ないという構造的な限界があります。また、バッファー水準を超える異常な急落局面では、指数と同様に損失が生じる可能性があることを留意する必要があります。

米国の大型株市場での成長を目指しながら、元本損失リスクを体系的に管理したい投資家に適した構造の商品です。期間ごとの更新時点における上限を確認し、機動的に資産配分することが効果的です。