暗号資産および貴金属に連動する上場投資商品のスワップを活用し、2つの資産クラスの収益の流れを組み合わせるよう設計されたアクティブETFです。指数連動型とは異なり、運用判断とデリバティブ構造が成果に大きく影響します。

高い変動性とデリバティブ構造を理解したうえで、コア資産とは切り離したサテライト型のオルタナティブ資産への投資を検討する投資家に適しています。

レアビュー・キャピタルが運用する、アクティブ(積極運用)方式のETFです。

基礎的なエクスポージャーは、暗号資産と貴金属の2つのカテゴリーです。ファンドは関連する上場投資商品のスワップを利用し、2つの戦略のトータルリターンを積み上げる構造であるため、単一資産の価格だけでなく、デリバティブ契約、流動性、運用判断も成果や損失に影響します。

• 異なるオルタナティブ資産への投資を組み合わせ
• スワップを基盤としたアクティブ運用構造

運用資産総額は$3.7M規模で、総経費率は年0.99%です。

資産規模の小さい商品は、取引環境によっては流動性の確認が必要です。コスト面では、総経費率に加えて、スワップ構造がもたらすコストの影響も確認する必要があります。

暗号資産と貴金属の価格は、それぞれ異なるマクロ環境やリスク選好の影響を受けますが、この商品は2つのエクスポージャーを組み合わせたうえでレバレッジを用いるため、日々の価格変動が大きくなる可能性があります。直近の成績だけで長期的な特性を判断するのではなく、変動性が拡大する可能性を前提に確認する必要があります。

オルタナティブ資産への需要は、通貨価値、実質金利、リスク選好、規制環境といった変数によって変わり得ます。このETFはサテライト型のオルタナティブ資産配分を目標として掲げているため、資金フローを解釈する際には、コアポートフォリオとの役割の区分、出来高、売買気配値の差もあわせて確認するのが適切です。

暗号資産と貴金属を組み合わせた独自のエクスポージャーが特徴ですが、レバレッジやデリバティブ、小さな規模に伴う取引環境については、慎重な検討が必要です。

表に掲載したUPAR ETFはリスクバランス型の複合資産商品で、暗号資産と貴金属のエクスポージャーを組み合わせるBEGS ETFとは設計が異なります。UPAR ETFは分散型の資産配分を比較する際の基準となり得ますが、BEGS ETFはオルタナティブ資産の価格やデリバティブ構造により敏感である可能性があります。UPAR ETFのコストと規模は比較表で確認しつつも、目的とリスクの源泉を同一視しないのが適切です。上位保有銘柄として表示されているFAF ETFは、一覧を確認する際の参考項目です。FAF ETFは、提供された保有内訳を基準に解釈する必要があります。FAF ETFが組み入れられているという事実だけで、このファンドのリスクエクスポージャーを判断してはいけません。

BEGS ETFを検討する際は、暗号資産と貴金属の方向性だけでなく、スワップ契約とレバレッジ構造がどのように損益を拡大し得るかを確認する必要があります。小規模なETFという特性上、取引環境や分配条件も、注文前にあわせて確認することが必要です。

暗号資産と貴金属は、それぞれ異なる市場要因の影響を受ける可能性がありますが、レバレッジとスワップ構造が加わったBEGS ETFでは、変動性が低下するとは保証できません。原資産の価格変化、デリバティブ契約の流動性、取引相手、市場価格と純資産価値の乖離が損失要因となり得ます。

BEGS ETFは暗号資産と貴金属をあわせて扱うアクティブ型のオルタナティブ資産商品で、一般的な指数連動型ETFとはリスク構造が異なります。コア資産の代替として単純に比較するのではなく、ポートフォリオ内での役割をサテライト型配分に限定し、取引環境と自身の損失許容度を確認したうえで検討するのが適切です。