실적분석 2026년 8월 13일

タペストリー($TPR) 2026会計年度第4四半期決算分析 — 利益・売上は上回るも成長鈍化警戒で時間外急落

決算成績表

売上: 18.77億ドル（前年同期比 +9%、予想18.67億ドル）✅ Beat

EPS(1株当たり純利益): 調整済み1.32ドル（予想1.27ドル）✅ Beat

ガイダンス: 新規提示 — 2027会計年度売上84億〜85億ドル（一桁半ば成長）、調整済み1株当たり純利益7.80〜7.90ドル

株価反応: 時間外 -7.64%（$142） — 韓国時間 08-13 20:44 時点

好材料

コーチ独走: コーチ売上16.4億ドル、前年同期比 +15%（為替一定ベース +14%）

マージン拡大: 調整済み売上総利益率 78.1%（+1.8%ポイント）、調整済み営業利益率 19.3%（+2.5%ポイント）

中華圏・欧州: 中華圏売上 +33%（為替一定ベース +28%）、欧州 +22%

バッグを中心としたコーチの需要が実績の柱となりました。投資家説明会で掲げた売上・利益率・1株当たり純利益目標を計画より2年早く達成したと会社は発表しました。

懸念材料

ケイト・スペード: 売上2.35億ドル、前年同期比 7%減

成長鈍化の示唆: 2027会計年度売上は一桁半ば成長の提示、今年の14%から急減速

日本の弱含み: 日本売上 11%減（為替一定ベース -4%）、関税負担もマージン圧迫要因

ブランドポートフォリオの不均衡が続いています。今年のように二桁成長を続けるのは困難というシグナルに市場が先に反応した格好です。

会社見解

最高経営責任者ジョアン・クレブヴァジェラ氏は、第4四半期の堅調な実績が1年間の力強い成長を締めくくったとし、意図的な選択と規律ある実行で組織をさらに盤石にしたと説明しました。2027会計年度の見通しは売上の一桁半ば・1株当たり純利益の二桁前半成長で、長期コミットメントと同じ軌道のものだと強調しました。

市場の反応と今後のポイント

実績自体は予想を上回りましたが、今年の14%成長後に一桁半ばへ低下するガイダンスとケイト・スペードの不振が「成長ピーク」シナリオを強め、利益確定売りを促しました。

2027会計年度第1四半期の売上（一桁後半成長）と調整済み1株当たり純利益（約1.55ドル）がガイダンス通りとなるかを確認します。

ケイト・スペードの売上減少幅が縮小するか、コーチへの依存度がさらに強まるかが焦点です。

関税を織り込んだマージン防衛が実際に維持されるかを見ます。