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決算分析 미니소($MNSO) 2026년 2분기 실적 분석 — 매출은 예상 상회·조정 이익은 하회, 연간 이익 전망 하향
실적 한눈에
좋았던 점
중국 매출 탄력 미니소 브랜드 중국 대륙 매출 +22.9%(2026년 2분기)
북미 성장 북미 매출 상반기 +37.0%, 동일매장 한 자릿수 중반 성장
현금 창출 상반기 영업활동 현금흐름 +45.5% to 14.75억 위안
중국 본토는 소비 환경이 쉽지 않은데도 동일매장 매출이 받쳐 주며 외형을 끌었습니다. 북미도 점포 생산성이 동반됐고, 영업현금이 이익보다 빠르게 늘어 재무 완충은 커졌습니다.
아쉬운 점
조정 이익 미달 조정 주당순이익 1.76달러 vs 예상 2.12달러
전망 하향 연간 조정 영업이익(환율 제외) 한 자릿수 후반 감소로 눈높이 조정
일회성 적자 요인 인공지능 투자 평가손실 5.97억 위안으로 분기 순손실
매출은 지켰지만 판매관리비 비중 상승과 해외 재고·직영 전환 비용이 마진을 깎았습니다. 일반회계 적자의 큰 축은 미실현 평가손실이라 본업 현금창출력과 결이 다르지만, 연간 이익 가이던스를 낮춘 점이 투자 심리를 더 무겁게 만들었습니다.
회사는 뭐라고 했나
국내 소비 환경이 어려웠던 2026년 상반기에도 미니소 중국 대륙은 매출이 전년 동기 대비 26.2% 늘어, 최근 3년 상반기 중 가장 빠른 성장률을 기록했고 동일매장 매출의 한 자릿수 중반 성장이 이를 이끌었습니다. 미니소 해외는 14.9%, 탑토이는 32.7% 성장했습니다.
예궈푸 창업자·회장·최고경영자2026년 상반기 그룹 매출은 22.4% 늘었고, 환율을 제외한 조정 영업이익은 5.0% 증가한 16.286억 위안이었습니다. 같은 기간 영업활동 현금유입은 14.754억 위안, 환율 제외 조정 순이익은 12.216억 위안으로 현금 창출력의 회복력을 보여 주었습니다.
에이슨 장 최고재무책임자창업자 예궈푸 최고경영자는 중국 대륙이 상반기 매출을 26.2% 늘리며 최근 3년 상반기 중 가장 빠른 성장을 냈다고 강조했습니다. 최고재무책임자는 환율을 제외한 조정 영업이익이 늘고 영업현금이 탄탄하다며, 다만 연간 이익 눈높이는 연초보다 낮춰 잡았습니다.
시장 반응과 앞으로의 포인트
매출 자체보다 조정 이익 미달과 연간 이익 전망 하향이 겹치며 실망 매물이 나왔습니다.
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