실적분석 2026년 8월 4일

マクドナルド($MCD) 2026年第2四半期実績分析 — 調整後1株当たり利益は予想上回り、売上高はわずかに未達

実績成績表

売上高: 70.99億ドル(前年同期比 +4%、予想 71.30億ドル) ❌ Miss

EPS(1株当たり利益): 調整基準 3.38ドル(予想 3.32ドル、一般会計 3.32ドル) ✅ Beat

ガイダンス: 未提示 — 翌四半期・通期の売上高・1株当たり利益数値見通しをプレスリリースに記載せず

株価反応: 時間外 +1.70%($269.74) — 韓国時間 08-04 20:47 基準

良かった点

全セグメント既存店成長: グローバル既存店売上高 +1.3%、米国・国際ともにプラス

調整後1株当たり利益上回り: 調整後 3.38ドルで予想 3.32ドルを 0.06ドル上回る

ロイヤルティ会員拡大: 直近1年のロイヤルティ売上 400億ドル(+20%)、アクティブ会員約 2.2億人

2026年第2四半期(6月30日終了)連結売上高は70.99億ドルで前年同期68.43億ドル比4%(固定為替基準 2%)増、営業利益は33.38億ドルで3%増となった。純利益は23.62億ドルで前年同期比5%増、一般会計希薄化後1株当たり利益は3.32ドル(+6%)だった。組織運営方式の近代化(エーティオ)関連税前費用5,200万ドル(1株当たり0.06ドル)を除外した調整後1株当たり利益は3.38ドルで、調整基準の市場予想3.32ドルを上回った。

既存店売上高は米国 +0.8%、国際直営 +1.5%、国際開発ライセンス +1.9%と全セグメントがプラスで、フランチャイズ・直営を合わせたシステム全体の売上高は約370億ドルで5%増加した。ロイヤルティプログラムがある70市場で直近12ヶ月のロイヤルティ会員売上は400億ドルを超え(+20%以上)、90日アクティブロイヤルティ利用者は約2.2億人(+13%)に増え、再来店基盤が一層厚くなった。

残念だった点

売上高小幅未達: 連結売上高 70.99億ドルで予想 71.30億ドルに届かず

米国来店客減少: 米国既存店 +0.8%にとどまり、来店客数の減少が足かせに

成長鈍化・中国不振: グローバル既存店成長が前年(+3.8%)比で大きく減速

売上高が市場予想にわずかに届かなかった点は残念である。成長自体は続いたものの、予想と比較すると『予想上回り』のストーリーは1株当たり利益側に大きく傾いている。米国は客単価(平均決済額)上昇と商品構成改善で既存店売上高が増えたが、同一点舗の来店客数は減少した。成長の質が価格・構成に偏った姿である。

グローバル既存店売上高増加率(+1.3%)も前年同期(+3.8%)より明確に低下し、国際開発ライセンス市場では日本などが牽引したものの、中国の既存店売上高がマイナスとなり全体の速度を削った。販売管理費の増加と構造調整費用(当四半期税前5,200万ドル)も、利益可視性を一部曇らせる要因である。次四半期も米国のトラフィックと中国回復の有無を併せて見る必要がある。

会社はどう述べたか

クリス・ケンプチンスキ会長兼最高経営責任者は、今四半期に全事業セグメントで既存店売上高が増加し、長期成長に向けた実行力を強化したと評価した。同時に、世界中で戦略は機能しているが、最大市場である米国では基準をさらに引き上げ成果を加速する余地があるとし、この日スカイ・アンダーソンを米国法人社長に任命し、実行に集中すると明らかにした。

プレスリリースには、次四半期や通期の売上高・1株当たり利益に関する具体的な数値ガイダンスはなかった。代わりに、構造調整など一過性項目を除外した利益の流れが、フランチャイズマージン拡大とその他営業利益改善に支えられ、販売管理費増加が一部相殺したと説明するにとどまった。市場はガイダンス不在の中でも『全セグメント既存店プラス』と米国の組織再編メッセージを中期的な実行意思と読む雰囲気である。

市場の反応と今後のポイント

調整後1株当たり利益が予想を上回り、全セグメント既存店売上高・ロイヤルティ会員指標が下支えしたことで、売上高の小幅未達と米国来店客減少という残念点よりも『実績の底は守りつつ、米国を再び引き締める』というメッセージに重みが置かれたと見られる。別途ガイダンスがないため数字で方向を確認するのは難しいが、米国社長交代のような組織シグナルが短期的な安心感を加えた可能性がある。

米国の既存店売上高が来店客数の回復につながるのか、客単価のみに依存するのか確認が必要である。

中国の既存店売上高がプラスに戻り、国際開発ライセンスの成長率を押し上げるか見守る必要がある。

構造調整費用が縮小し、販売管理費増加のペースが鈍化して、調整後利益余力が維持されるか点検する時点である。