실적분석 2026년 8월 19일

ロウズ($LOW) 2026会計年度第2四半期決算分析 — 利益は上振れも売上は未達・見通しを下方修正

決算成績表

売上: 259.56億ドル (前年同期比 +8.3%、予想 262.09億ドル) ❌ 未達

EPS(1株当たり利益): 調整基準 $4.40 (GAAP $4.27、予想 $4.24) ✅ 上振れ

ガイダンス: 下方修正 — 2026会計年度売上920億ドル・調整済み1株当たり利益約12.25ドルとし、既存レンジ下限を確定

株価反応: 時間外 -3.32% ($208.49) — 韓国時間 08-19 20:45 時点

良かった点

調整済み1株当たり利益: 4.40ドルで予想4.24ドルを上回る

既存店売上: 0.2%増、5四半期連続増加

オンライン売上: 前年同期比 15.7%成長

プロ(専門顧客)と住宅サービスが成長をけん引し、買収関連費用を除く調整基準では利益体力が維持されました。関税還付効果が1株当たり利益に0.11ドル含まれている点は、解釈する際に併せて考慮すべきです。

課題

売上: 259.56億ドルで予想262.09億ドルを下回る

年間ガイダンス: 売上・調整済み1株当たり利益を既存レンジ下限へ下方修正

DIY需要: 裁量的消費の圧迫により既存店成長が制約

総売上の増加は買収効果が大きく、既存店成長はわずかで、売上総利益率も前年同期を下回りました。下期需要がさらに落ち込めば、下限見通しでも負担となる可能性があります。

経営陣の発言

経営陣は上期実績と現在の需要動向を反映し年間見通しを再構築し、今四半期の関税還付は織り込む一方で下期の追加還付は除外した保守的なシナリオを提示しました。市場はこれを短期的な需要減速への警戒と受け止めています。

市場の反応と今後のポイント

1株当たり利益の上振れよりも、売上未達と年間見通しの下方修正が市場により重く作用しました。

下期の既存店売上が前年並みの見通し通り維持されるか確認が必要です。

DIYの裁量的消費が回復するのか、それともプロ・オンラインのみへの依存が固定化するか見極めます。

関税還付効果が剥落した後も、調整済み1株当たり利益の経路が維持されるか点検します。