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決算分析 린데($LIN) 2026회계연도 3분기 실적 분석: 조정 EPS·매출 모두 예상 상회, 4분기 가이던스 제시
실적 한눈에
좋았던 점
매출 신기록 94억 400만 달러로 전년 대비 9% 늘어 예상을 넘었습니다
조정 EPS 4.59달러로 예상 4.52달러를 0.07달러 웃돌았습니다
현금창출 영업활동 현금흐름 31억 6,900만 달러로 전년 대비 8% 증가했습니다
가격 인상 3%와 물량 2%가 매출을 밀어올렸고, 전자와 화학·에너지, 제조 부문이 앞장섰습니다. 설비투자 13억 9,200만 달러를 빼고도 잉여현금흐름 17억 7,700만 달러가 남았습니다. 이 가운데 16억 8,500만 달러를 배당과 자사주 매입으로 주주에게 돌려줬습니다.
아쉬운 점
일반회계 EPS 3.66달러로 전년 대비 11% 줄어 조정치와 0.93달러 벌어졌습니다
아태·유럽 마진 아시아태평양 27.4%, 유럽중동아프리카 35.1%로 전년보다 낮아졌습니다
총 영업이익률 22.9%로 조정 기준 29.4%보다 6.5%포인트 낮습니다
일반회계 순이익 16억 9,200만 달러와 조정 순이익 21억 2,200만 달러의 차이는 린데AG 매입회계 처리와 구조조정 비용에서 나옵니다. 회사 설명대로 비용 전가 효과를 걷어내면 영업이익률은 전년과 같은 수준입니다. 아시아태평양과 유럽의 마진 하락도 전가 효과를 제외하면 각각 0.4%포인트, 보합으로 줄어듭니다.
회사는 뭐라고 했나
고객 제안 활동은 특히 전자 부문에서 여전히 활발하며, 이는 수주잔고가 계속 늘어날 것이라는 자신감을 뒷받침합니다.
Sanjiv Lamba, Chief Executive Officer람바 최고경영자는 전자 부문을 중심으로 고객 제안 활동이 활발하다며 백로그 증가에 자신감을 나타냈습니다. 회사는 4분기 전망에서 환율 효과가 없을 것으로 전제했습니다.
시장 반응과 앞으로의 포인트
주가는 예상을 웃돈 실적에도 정규장에서 0.62% 내렸습니다. 4분기 조정 EPS 가이던스 4.40~4.50달러는 3분기 4.59달러보다 낮은 수준입니다.
어닝콜 핵심요약
린데の決算説明会の要点をまとめました。
지난 분기 이익에는 계약 정산으로 생긴 한 번짜리 이익이 섞여 있었습니다. 그래서 다음 분기 성장률이 낮아 보이는 면이 있으니, 지난 분기 숫자를 그대로 대입하면 안 됩니다.
눈치채셨겠지만 이번 3분기에는 지분법 이익이 다소 높게 잡혔는데, 그 상당 부분은 정산이 끝난 계약에서 고객과 정리한 금액이었습니다.
USTが중립と見る理由지난 분기 이익이 일회성으로 부풀려져서요
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Another percent, if you noticed, we had a little bit of elevated equity income this quarter in third quarter, and a lot of that was a customer true-up on a contract we were paid for that was resolved.
전기료와 배송비가 예상보다 빨리 올라, 가격을 올려 되찾는 중입니다. 다만 되찾는 동안에는 이익률이 오히려 깎입니다.
대부분의 경우 해당 분기 안에서도, 이번처럼 비용을 되찾는 부분 때문에 당사가 기록한 35% 이익률보다 오히려 희석되는 효과가 있었습니다.
USTが악재と見る理由비용을 되찾는 동안 이익률이 깎여서요
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For the most part, within the quarter itself, it would have still been net dilutive to the 35% margins that we printed, just given the recovery portion.
유럽 매출이 늘어 보이는 건 장비 판매 때문이고, 실제 가스 수요는 제자리입니다. 회사는 당분간 유럽이 살아날 이유를 찾지 못하고 있습니다.
그래서 어느 정도 안정된 것처럼 보이지만 회복을 이끌 계기가 전혀 없고, 유럽 시장이 곧 살아나 성장을 줄 것이라는 확신도 전혀 없습니다.
USTが악재と見る理由유럽 회복 계기가 전혀 안 보여서요
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So there seems to be a degree of stability, but there is absolutely no catalyst, and I have absolutely no reason for any confidence that the European market will pick up and give us any growth in the near term.
반도체와 전자 고객의 가스 수요가 빠르게 늘고 있습니다. 회사는 앞으로 몇 분기 동안 이 흐름이 이어질 것으로 자신합니다.
앞으로 몇 분기 동안 이 최종 시장이 당사에 어떤 성과를 보여줄지에 대해 저는 상당히 긍정적으로 보고 있습니다.
USTが호재と見る理由전자 수요가 몇 분기 더 이어질 자신이 있어서요
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I feel pretty good about the trend that we see, at least for the next few quarters, looking out in terms of how that end market is going to perform for us.
免責事項： 本コンテンツは参考資料であり、投資勧誘ではありません。すべての投資の責任は投資家ご本人にあります。
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