실적분석 2026년 8월 26일

ヒューレット・パッカード($HPQ) 2026会計年度第3四半期決算分析 — 売上高・調整EPSともに予想上回る、ガイダンス引き上げも時間外急落

決算成績表

売上高: 157億米ドル (前年同期比 +12.5%、予想 143.41億米ドル) ✅ 予想上回り

EPS(1株当たり利益): 調整希薄化後 0.83米ドル (予想 $0.66、関税還付 0.11米ドルを含む) ✅ 予想上回り

ガイダンス: 引き上げ — 2026会計年度 調整希薄化後EPS 3.19〜3.29米ドル、フリーキャッシュフロー 30〜32億米ドルへ引き上げ

株価反応: 時間外 -8.62% ($27.89) — 韓国時間 08-27 06:05 時点

好調だった点

売上高が予想を上回る: 157億米ドル、前年比 +12.5% で予想を突破

調整EPSサプライズ: 0.83米ドルで予想 0.66米ドルを大きく上回る

年間見通しの引き上げ: 調整EPS・フリーキャッシュフロー見通しを同時に引き上げ

パーソナルシステム(個人向けデバイス)が商用・プレミアム構成比を高めたことで、売上規模の成長を牽引しました。同社は厳しいコスト環境下でも3四半期を乗り越えたとし、年間水準の目安も引き上げました。

不調だった点

PC出荷の急減: パーソナルシステム出荷台数が前年比 16% 減少

関税還付への依存: 調整後および一般会計ベースの希薄化後EPSにそれぞれ 0.11米ドル を含む

プリンティングの逆成長: プリンティング売上高が前年比 2% 減少、消耗品 3% 減少

出荷台数は減少したものの、平均販売単価と構成比の改善により売上高を維持した四半期でした。関税還付は再現が難しいため、利益の質を問う見方が強まりました。

会社側のコメント

暫定最高経営責任者は、プレミアム製品の販売拡大とメモリ供給・出荷環境の改善を第3四半期の原動力として説明しました。最高財務責任者は、第3四半期売上高が四半期ベースで過去最高であり、1株当たり利益がガイダンス上限を上回ったことを挙げ、年間見通し引き上げの根拠として示しました。

市場の反応と今後のポイント

数値の上振れにもかかわらず、PC出荷の急減と関税還付を含む利益構成が負担視され、市場終了後に売り注文が集中しました。

関税還付を除いた本業利益・マージンが第4四半期にどれだけ維持されるか

メモリコスト上昇分を価格引き上げやプレミアム構成比の改善で相殺できるか

商用・AI PC需要が出荷減をカバーできるか