실적분석 2026년 8월 27일

ギャップ($GAP) 2026会計年度第2四半期決算分析 — 調整EPSが予想上回り・通期見通しを上方修正

決算成績表

売上高: 36.51億ドル (前年同期比 -2%、予想 36.99億ドル) ❌ Miss

EPS(一株当たり利益): 調整済み希薄化 $0.52 (予想 $0.49) ✅ Beat

ガイダンス: 上方修正 — 2026会計年度調整済み希薄化EPS 約 $2.35〜$2.45(従来 $2.30〜$2.40)

株価反応: 時間外 +16.11% ($24.14) — 韓国時間 08-28 06:07 時点

好調だった点

調整EPSが予想上回る: 調整済み希薄化一株当たり利益0.52ドルで予想(0.49ドル)を上回り

ギャップブランドの勢い: 既存店売上高 +10%、売上高 8.44億ドル(+9%)

通期EPS見通しの引き上げ: 調整ベースで2.35〜2.45ドルへ上限・下限ともに引き上げ

一般会計の純利益は関税還付が大きく反映された数字のため、本業と区別する必要があります。現金・短期投資は25億ドル、在庫は前年と同水準を維持しています。

期待外れだった点

売上高が予想下回る: 36.51億ドルで予想36.99億ドル・前年比 -2%

オールドネイビーの不振: 既存店売上高 -4%、ウィメンズシーズン・店舗トラフィックが減速

アテリアの急減: 売上高・既存店売上高ともに -12%、収益性の立て直しが課題

会社売上の半分以上を占めるオールドネイビーが揺らげば、成長ストーリー全体が揺らぎます。下半期の注目ポイントはオールドネイビー新体制と既存店売上高の回復可否です。

会社は何と語ったか

最高経営責任者リチャード・ディクソン氏は、売上高が予想を小幅に下回ったものの運営・財務規律が粗利益率を下支えし利益予想を上回ったと説明しました。ギャップブランドの勢いを強調する一方、オールドネイビーについては不振要因を特定し、すでに改善措置が効果を上げ始めていると明らかにしました。

市場の反応と今後のポイント

利益が予想を上回り通期一株当たり利益見通しまで引き上げられたことで、時間外取引に買いが集まりました。売上高の減速よりもマージンと見通しがより大きく評価された反応です。

オールドネイビーの既存店売上高が下半期に回復するか

関税還付・関税率の前提が実際のマージンにどう反映されるか

ギャップブランドの二桁成長が続くか