실적분석 2026년 8월 10일

ファーガソン・エンタープライゼズ($FERG) 2026年2四半期決算分析 — 調整EPS・売上高ともに予想上振れ、通期ガイダンス引き上げも時間外で軟調

決算成績表

売上高: 87.51億ドル (前年同期比 +4.6%、予想85.96億ドル) ✅ 予想上振れ

EPS(1株当たり利益): 調整ベース 3.39ドル (前年同期比 +5.3%、予想3.30ドル) ✅ 予想上振れ

ガイダンス: 上方修正 — 2026年通期売上高成長「中間一桁」、調整営業利益率9.5～9.8%

株価反応: +2.8% (BMO当日終値ベース)

好材料

売上高・利益が予想上振れ: 調整EPS3.39ドル・売上高87.51億ドルで市場予想を突破

非住宅が堅調: 米国の非住宅売上高が前年同期比8%増加、シェア拡大

通期ガイダンス引き上げ: 売上高成長を中間一桁へ引き上げ、利益率下限も小幅引き上げ

北米最大の水道・空調卸売業者として、有機的成長とM&Aがともに売上高を下支えしました。四半期中に5件のM&Aを完了し、フローウェックス買収契約も締結して専門領域の拡大を進めています。

懸念材料

粗利益率低下: 粗利益率31.0%で前年同期比0.20%ポイント縮小

住宅市場不振: 新築住宅・修繕需要が弱く、住宅売上高の増加は2%にとどまる

調整営業利益率が小幅低下: 調整ベース10.7%で前年比0.10%ポイント低下

カナダの売上高は非中核事業売却の影響で減少し、住宅景気の回復ペースは依然不透明です。経済環境が不透明な中、利益率の維持と市場シェアの確保が今後の焦点となります。

経営陣の発言

ケビン・マーフィーCEOは、非住宅成長が継続したことに加え、厳しい環境下でも住宅が再び成長基調に戻ったことを評価しました。年初以降の実績を踏まえて通期ガイダンスを引き上げました一方、経済の不透明感は依然として残っているとの認識も示しました。

市場反応と今後のポイント

決算とガイダンスはいずれもポジティブでしたが、粗利益率の縮小と住宅需要の弱さが注目され、織り込み済みの好材料を「確認して売る」動きが見られたとみられます。

フローウェックス買収完了時期と統合後の売上高・利益貢献規模

新築住宅・修繕需要の回復動向

引き上げた通期売上高・利益率ガイダンスの達成経路