실적분석 Análisis de resultados del 2.º trimestre de 2026 de Li Auto ($LI): ingresos por encima de lo previsto, pérdida ajustada con leve desvase negativo y debilidad en operaciones extendidas
Tabla de resultados
Ingresos: 25.670 millones de yuanes (unos 3.800 millones de dólares) (-15,1 % interanual; la estimación era de 25.069 millones de dólares) ✅ Superó
BPA (beneficio por acción): pérdida neta ajustada por ADS de 1,49 yuanes (unos 0,22 dólares) (estimación -1,47 dólares) ✅ Superó
Guidance: nuevo — entregas del 3.º trimestre de 95.000–100.000 unidades; ingresos de 26.600–28.000 millones de yuanes
Reacción bursátil: operaciones extendidas -1,47 % (12,09 dólares) — datos a las 20:42 hora de Corea del 26-08
Aspectos positivos
Rebote del margen bruto: subida de 3,1 p. p. frente al 7,9 % del trimestre previo (2.º trimestre de 2026)
Ingresos por encima del consenso: 25.670 millones de yuanes, frente a los 25.069 millones de dólares previstos
Pérdida ajustada mejor de lo esperado: 1,49 yuanes por ADS (unos 0,22 dólares), mejor que los -1,47 dólares estimados
Mejora del flujo de caja: flujo de caja operativo en positivo; salida de caja libre reducida
Las entregas ascendieron a 98.330 unidades, por encima del trimestre anterior, y el lanzamiento de la renovada serie L ayudó a la recuperación del precio medio de venta. Los activos líquidos ascendían a 875.000 millones de yuanes (unos 12.900 millones de dólares) a finales de junio, lo que deja margen para continuar con nuevos modelos e investigación y desarrollo.
Aspectos negativos
Fuerte caída del margen por vehículo: pasó del 19,4 % interanual al 9,4 %
Descenso de entregas interanual: 98.330 unidades, -11,5 % frente al año anterior
Los ingresos y el beneficio bruto también cayeron un 15,1 % y un 53,3 % interanual, respectivamente, lo que evidencia una clara ralentización del negocio. La presión sobre los márgenes por el cambio en el mix de productos continúa, y el gran reto es cuánto podrán impulsar la rentabilidad los nuevos modelos en la segunda mitad del año.
Lo que dijo la compañía
La dirección explicó que, incluso en plena fase de cambio de modelo, mantuvo el liderazgo en el segmento de vehículos de nueva energía de precio alto y que el margen se ampliará más con la mejora del mix de productos en la segunda mitad del año. El mercado reflejó en primer lugar la caída interanual de ingresos y márgenes y un guidance para el 3.º trimestre prácticamente plano, más que el tono optimista.
Reacción del mercado y puntos a seguir
La caída interanual de ingresos y entregas, el ritmo de recuperación de los márgenes y un guidance de ingresos para el 3.º trimestre prácticamente plano se solapan y han contenido las expectativas.
Se comprobará si las entregas del 3.º trimestre cumplen el guidance de 95.000–100.000 unidades.
Se observará si el margen por vehículo sube desde la zona del 9 % gracias a la revisión de Li y a la mayor proporción de nuevos modelos.
Se revisará si los pedidos de los nuevos L6 y L8 se traducen realmente en entregas.
Aviso de responsabilidad: Este contenido se ofrece únicamente con fines informativos y no constituye una recomendación de inversión. Toda decisión de inversión es responsabilidad del inversor.
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