La multinacional sanitaria The Cigna Group (CI) cerró el 2.º trimestre con una facturación total de 71.668 millones de $, un 7 % más que los 67.178 millones de $ del mismo periodo del año anterior y por encima de los 70.183 millones de $ que anticipaba el mercado. El BPA sobre beneficio operativo ajustado ascendió a 7,78 $, frente a los 7,20 $ del año previo, y superó también la estimación de los analistas, situada en 7,60 $. El BPA bajo principios contables generalmente aceptados (GAAP) se situó en 6,29 $.

El motor del crecimiento fue Cigna Healthcare: los ingresos ajustados subieron un 9 % y el beneficio ajustado antes de impuestos avanzó un 17 %, impulsado por la mejora de los márgenes en el negocio de seguros de empleador en Estados Unidos. Dentro de Evernorth Health Services, el beneficio ajustado antes de impuestos del área de medicamentos de especialidad y servicios de cuidado creció un 22 %, reflejando el aumento del volumen de medicamentos de especialidad y la expansión de genéricos y biosimilares. La base de clientes de salud alcanzó 18,41 millones de personas, un 2 % más que a finales del ejercicio anterior, y la eficiencia de costes también mejoró, con una reducción de la ratio de gastos operativos.

Los ingresos ajustados totales de Evernorth crecieron un 6 %, pero su beneficio ajustado antes de impuestos cayó un 2 %. En particular, los servicios de beneficios de farmacia (gestión de beneficios farmacéuticos) sufrieron un fuerte retroceso por la renovación de contratos con grandes clientes y por iniciativas orientadas al cliente. La facturación avanzó un 8 % gracias a cambios en la mezcla de medicamentos, pero la caída del beneficio fue mucho mayor, evidenciando una brecha entre ingresos y rentabilidad.

El ratio de coste médico de Cigna Healthcare alcanzó el 84,5 %, por encima del 83,2 % del año anterior. La compañía explicó que en el 2.º trimestre del ejercicio anterior había registrado beneficios de ajuste de riesgo en el negocio de seguros médicos individuales y familiares, lo que generó un efecto de base, pero la impresión es que la presión sobre los costes asistenciales ha aumentado. La compañía señaló que la reducción de clientes de farmacia responde a cambios esperados en la red de proveedores y a una caída en la afiliación a seguros de salud. Además, la decisión de salir del negocio de seguros médicos individuales y familiares a partir de enero de 2027 añade una variable de cartera a medio plazo.

La dirección destacó que la estrategia de apoyarse en tecnología, datos e inteligencia artificial para impulsar experiencias personalizadas y reducir costes se reflejó en los resultados del 2.º trimestre. El tono fue de confianza, y la revisión al alza de la guía anual de beneficio operativo ajustado hasta un mínimo de 30,45 $ por acción respalda esa confianza. No obstante, la subida fue de solo 0,10 $, por lo que, en comparación con la fortaleza del trimestre, las expectativas no se elevaron de forma significativa.

Por segmentos, la guía de beneficio ajustado antes de impuestos de Cigna Healthcare se elevó en 250 millones de $ hasta un mínimo de 4.550 millones de $, y la meta anual del ratio de coste médico se fijó en un rango del 83,7 % al 84,7 %. El beneficio ajustado antes de impuestos de Evernorth se sitúa en un mínimo de 6.900 millones de $. El mercado reconoce la superación de las cifras y la leve subida de la guía, pero muestra disposición a esperar para ver si la presión sobre el beneficio de gestión de beneficios farmacéuticos persiste en la segunda mitad del año y si los costes asistenciales se estabilizan en la parte alta del rango de la guía.

A pesar de que tanto el BPA ajustado como la facturación superaron las previsiones y de que la guía anual se revisó al alza, la cotización en operaciones extended hours se mantuvo prácticamente estable. Es probable que el foco se haya desplazado desde la «superación de previsiones» hacia la caída del 27 % en el beneficio de los servicios de beneficios de farmacia, el deterioro del ratio de coste médico y la escasa magnitud de la subida de la guía. Tras un trimestre sólido parcialmente descontado en el precio, parece razonable que el mercado haya reaccionado con mayor sensibilidad a los matices cualitativos negativos.