這是一檔在美國地方債市場中追求聯邦所得稅免稅對象經常性收益的積極管理交易所交易基金（ETF）。採用由下而上的信用分析，同時審視發行機構、債券證券結構、產業以及利率曲線環境。

在同時考量應稅收益與利率風險的情況下，適合希望透過地方債實現收益分散的投資人。

本 ETF 由 First Eagle Investments 管理，採主動式（積極管理）運作方式。

依據發行機構的信用度與債券的證券結構篩選投資標的，並在考量地區、產業與到期區間的均衡下建構投資組合。以兼顧經常性收益與資本價值平衡的方式，管理利率風險與個別信用曝險。

• 結合由下而上的信用審查與證券結構分析的積極管理
• 兼顧地區、產業與發行機構分散的投資組合配置

管理資產規模（AUM）為 $15.3M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.25%。

地方債 ETF 的交易條件會受到標的債券流動性與市場參與度的影響，因此建議在下單前確認委託方式與買賣價差。

地方債 ETF 的評價走向會受到利率水準、信用利差，以及地方政府與公營機關財政狀況的影響。在積極管理架構下，發行機構篩選與到期配置判斷可能造成績效差異，需承受短期價格波動。

資金流向會依據市場對應稅收益的需求、利率展望變化與稅制環境認知而有所不同。上市商品的交易條件則應一併檢視買賣價差、委託量與造市活動。

其特色在於追求聯邦所得稅免稅對象收益並進行積極的信用篩選，但同時須承受利率、發行機構信用與交易條件的波動。

比較同樣以地方債收益為目的的商品時，應同時檢視是否為積極管理、所納入債券的信用組成、到期配置、稅務適用範圍與交易條件。然而，由於所提供的資訊中並無可呈現於自動比較表的相似商品與額外替代代號，故無法斷定特定替代商品的優劣。可供比較的上市基金資訊有限，因此應確認各商品最新的公開說明書與持股明細。

在納入本商品之前，應分別檢視依聯邦與居住地稅法所產生的稅後效果、利率變動的敏感度以及發行機構信用風險。同時也需確認商品的目標與實際交易條件是否符合自身的投資期間及現金流目的。

地方債投資可能因利率上升、信用狀況惡化或流動性降低而發生評價損失。以聯邦所得稅免稅對象為目標，並不保證個別投資人的稅後結果，另須分別確認居住地稅法與替代性最低稅的適用可能性。

本商品以積極管理方式篩選地方債發行機構與證券結構，追求聯邦所得稅免稅對象收益。在長期納入投資組合之前，應依自身的目標與風險承受程度，檢視無配息紀錄、利率敏感度、稅務適用與實際交易條件等項目。