CPSR ETF 是以 S&P 500 價格報酬為基準，在追求上漲參與機會的同時，結合於設定結果期間內適用的損失防護與上漲上限的結構型商品。相較於直接持有股票籃子的方式，選擇權結構的條件對結果會產生顯著影響。

適合希望在維持股市參與機會的同時，一併考量以結果期間為基準之損失管理條件的投資人。

本檔 ETF 由卡莫斯（Calamos）採主動式（積極管理）方式操作。

CPSR ETF 在參與 S&P 500 價格報酬的上漲區間之餘，結合於設定結果期間內預先設定的損失防護與上漲上限。由於結構型選擇權的價值會反映在內，因此與一般指數追蹤型 ETF 不同，未必會完全貼近標的資產的盤中走勢。

• 同時設計上漲參與與損失防護條件的結構
• 需依結果期間與進場時點確認條件的切入方式

管理資產規模（AUM）為 $34.3M，總費用比率（Expense Ratio）為每年 0.69%。

CPSR ETF 由於同時設計上漲上限與損失防護，相較於一般指數型 ETF，更應優先確認進場時點的當前保護水位與剩餘結果期間。

作為標的資產的 S&P 500 方向性會影響本商品的預期報酬路徑，但 CPSR ETF 的實際體感績效會依結果期間的起訖條件與剩餘上漲空間而有所不同。因此，與其僅憑短期價格波動來判斷結構的優劣，不如同時檢視當前的結果條件。

當市場波動疑慮升高時，市場對損失防護結構的關注度可能隨之提高。但 CPSR ETF 並無配息紀錄，因此對重視設定結果期間內風險管理與上漲參與條件的投資人而言，較能提供直接的比較基準。

以損失防護為目標的結構雖是優點，但上漲上限與結果期間中途進場所產生的條件差異，仍是須留意的要素。

納入比較的 BUFR ETF 採用將多個結果期間切割操作的緩衝型作法，與 CPSR ETF 不同，並非以單一結果期間的全面性損失防護為目標。SFLR ETF 為管理下跌下緣的結構，BUFD ETF 則更側重較大緩衝幅度的設計。BUFQ ETF 因以那斯達克 100 為基準，指數性質有所不同，而 FJAN ETF 則是將美國股票曝險與緩衝結構結合的比較對象。這些商品在上漲限制、防護方式、結果期間的起始時點上各有差異，須一併比較當前條件。

檢視 CPSR ETF 時，不應只看一般的 S&P 500 曝險與否，而須同時確認結果期間的起始時點與剩餘期間、當前保護水位及上漲上限。本商品的設計目標係以自始至終持有至設定結果期間結束為前提，因此中途買進與賣出時，預期結果可能有所差異。

CPSR ETF 的防護目標，係以自設定結果期間起始至結束全程持有為前提。若於期間內買進或賣出，依當前保護水位與剩餘上漲空間，可能產生損失風險；而受上漲上限影響，在強勁上漲市場中可能無法完全反映標的資產的價格報酬。亦須同時考量選擇權結構與市場價格波動。

CPSR ETF 對於希望在參與 S&P 500 價格報酬的同時，偏好以結果期間為基準之損失防護結構的投資人而言，可作為檢視標的。然而，由於本商品無配息紀錄且設有上漲上限，若投資目的為重視現金流，或希望完整追隨上漲行情，建議先確認該結構是否符合自身需求，理解結果期間條件後再行評估。