실적분석 2026년 8월 20일

Navios Maritime Partners($NMM) 2026年第二季業績分析——營收與調整後EPS均優於預期，盤後小幅上漲

業績成績單

營收： 4.102億美元（較去年同期增加25.2%，預期為3.65億美元）✅ 優於預期

EPS（每股盈餘）： 調整後4.65美元（預期為$4.32；一般會計準則EPS為5.78美元，包含船舶出售收益）✅ 優於預期

財測： 新增指引——2026年下半年合約營收為5.912億美元（77.1%可運營日已鎖定）

股價反應： 盤後上漲1.70%（$85）——截至韓國時間8月20日20:45

正面因素

營收優於預期： 達4.102億美元，同時超過預期與去年同期水準

運價上揚： 日均等價期租租金為28,512美元（增加23.8%）

擴大資本回饋： 批准規模最高2億美元的新增單位回購

這家同時經營乾散貨船與油輪的海運公司，搭上本季運價回升之際，營收也隨之走高。透過長期期租累積的合約營收已增至44億美元，營運能見度更為穩健。

負面因素

地緣政治風險： 荷莫茲海峽與紅海受阻，可能影響航線及成本

覆蓋率缺口： 2027年可運營日已鎖定比重僅50.9%

一次性收益： 調整後EPS已扣除3,300萬美元出售收益

管理層也指出，地緣政治緊張局勢可能改變貿易模式。由於明年未鎖定比重超過一半，現貨運價波動可能加劇業績起伏。

公司怎麼說

董事長兼執行長 Angeliki Frangou 提到第二季與上半年淨利，以及每單位現金分配，並表示對業績感到滿意。她指出，即使身處地緣政治衝突，全球貿易仍展現出意外韌性，並補充說，長期而言，改道與長途航線可能增加。

市場反應與後續觀察重點

營收與調整後獲利雙雙超越預期，加上新增單位回購計畫，市場大致正面消化本次業績意外利多。

觀察下半年5.912億美元的合約營收，能有多少透過實際運價與船舶利用率實現。

關注2億美元新增回購計畫是否於第三季正式啟動。

檢視2027年未鎖定比重達半數的船舶，在現貨運價下跌期間將承受多大曝險。