業績分析 2026年11月3日

Madrigal Pharmaceuticals Inc ($MDGL) 2026年第3季財報分析：首度單季轉盈 · 營收增長50%

財報成績單

營收： 4億3,130萬美元 (年增 +50%，預期 4.05億美元) ✅ 優於預期

EPS (每股盈餘)： 1.83美元 (稀釋/一般會計準則，預期 -$1.09) ✅ 優於預期

財測： 未提供 · 無下一季及年度營收展望，F4c 第3期臨床試驗 MAESTRO-CSPH 預計於 2027年上半年啟動

股價反應： 盤後 +4.37% ($450，以韓國時間 11-03 22:22 為準)

優點

營收成長 50%： 達 4億3,130萬美元，高於預期 6%。

首度季度轉盈： 淨利 5,540萬美元，稀釋每股盈餘 1.83美元。

晉升重磅藥物 (Blockbuster)： 第1至第3季累計營收達 11億美元，突破 10億美元大關，處方患者數為 5萬5,850人，較一年前翻倍。

營收超越預期，且營業費用總額較去年同期減少，使利潤轉為盈餘。在擴張商業組織的同時仍能實現首度轉盈，是本季的主要成果。

缺點

銷貨成本翻倍： 達 3,780萬美元，主因支付給羅氏 (Roche) 的權利金增加。

銷售管理費用增加 27%： 達 2億6,570萬美元，反映了內分泌銷售組織的擴張以及消費者直接廣告費用。

單一產品依賴： 營收全部來自 Rezdiffra 單一產品。

由於銷貨成本與銷售管理費用同時增加，營業利益僅為 5,600萬美元。營收成長速度與費用增加速度之間的差異，將決定下一季的利潤表現。

公司表示

執行長 Bill Sibold (Bill Sibold) 總結表示，本季是需求、處方量擴大與市場成長共同驅動的一季。公司將下一個關鍵戰場視為 F4c，並提出了 MAESTRO-CSPH 的啟動與 MAESTRO-NASH OUTCOMES 的數據時程表。

市場反應與未來關注重點

由於營收超出預期並確認首度單季轉虧為盈，盤後出現買盤。

需確認下一季 Rezdiffra 的營收是否能提升至 4 億美元後半水準。

管理費用增長率是否能低於營收增長率，是能否持續獲利的關鍵分水嶺。

2027 年上半年的 MAESTRO-CSPH 開啟，以及 2027 年底 MAESTRO-NASH OUTCOMES 的結果，將是 F4c 擴張的關鍵轉折點。

法說會核心摘要

待法說會結束且公司公布會議紀錄後，我們將在此處補充會議中的核心內容。我們將精選管理層如何說明業績與展望，以及分析師提問的重點進行整理。