실적분석 2026년 8월 20일

Flowers Foods($FLO) 2026會計年度第2季業績分析——營收與調整後EPS未達預期，全年展望下修

業績成績單

營收： 11.93億美元（較去年同期 -4.0%，預期 12.35億美元）❌ 未達標

EPS（每股盈餘）： 調整後 $0.21（預期 $0.22）❌ 未達標

財測指引： 下修——2026會計年度調整後每股盈餘 $0.75～$0.85（原為 $0.80～$0.90），營收約 50.70億～51.42億美元

股價反應： 盤後 -5.49%（$6.71）——以韓國時間 08-21 06:00 為準

正面表現

價格與產品組合： 較去年同期 +1.8%，定價與產品結構有所改善

原物料成本緩解： 材料成本壓力減輕，有助舒緩成本壓力

Nature's Own 重新上市： 客戶與通路的初期反應良好，強化健康訴求的品牌定位

價格調漲與產品組合優化部分抵銷了銷量下滑，加上債務縮減使利息費用降低。然而，重新上市仍處於早期階段，對業績貢獻有限。

不足之處

銷量： 整體銷量 -5.8%，品牌零售通路更達 -7.6%，跌幅更深

獲利大幅下滑： 調整後淨利潤 -30.5%，調整後折舊前營業利益 -19.2%

全年展望下修： 營收、調整後每股盈餘、調整後折舊前營業利益全面下調

在宏觀壓力與競爭夾擊下，新鮮包裝麵包需求疲軟，又疊加人資、運輸與行銷費用增加，導致利潤率下滑，下半年的能見度也隨之降低。

公司說法

管理層坦承新鮮包裝麵包市況比預期更為嚴峻，並表示已根據上半年表現及當前環境將全年展望轉為保守。公司強調將透過 Nature's Own 重新上市以及組織與成本結構重整來提升中長期競爭力，但短期復甦訊號仍不明確。

市場反應與後續觀察重點

營收與獲利雙雙未達預期，加上全年財測指引下修，引發失望性賣壓。

關注下季品牌零售通路銷量降幅是否收斂。

觀察 Nature's Own 重新上市何時開始實質貢獻營收。

全年調整後每股盈餘下緣 0.75美元能否守住，將是市場關注焦點。