실적분석 2026년 7월 31일

富蘭克林資源($BEN) 2026 會計年度第 3 季業績解析 — 公布後數據尚未確認，盤前持平開出

業績成績單

營收： 數據尚未確認（市場預期為 17.61 億美元）— 待定

EPS(每股盈餘)： 數據尚未確認（市場預期為 $0.66）— 待定

展望指引： 未提供 — 公司通常不正式公布季度及全年業績預測

股價反應： 盤前 +0.00% ($33.17) — 韓國時間 07-31 20:44 為準

正面看點

營運資產逼近歷史新高： 6 月底初步營運資產達 1.79 兆美元，較 5 月底的 1.78 兆美元成長

較去年回升的期待： 市場預期 EPS 0.66 美元，較去年同期調整後 0.49 美元大幅改善

前一季動能穩健： 3 月底季度調整後每股盈餘 0.71 美元，較前一季 0.70 美元小幅提升

資產管理公司的業績，終究來自於受託管理的資金規模。營運資產(AUM，即公司代客戶管理的資金總額)成長，據此收取的管理費也會同步增加。富蘭克林資源稍早公布的 6 月底初步營運資產為 1.79 兆美元，較前一個月增加。考量 4~6 月美國股市呈上漲走勢，本季平均餘額本身很可能較去年更為厚實。

前一季的成績方向也不算差。截至 3 月底的第 2 季，公司繳出調整後淨利 3.845 億美元、調整後每股盈餘 0.71 美元的表現，分別高於前一季的 0.70 美元及去年同期的 0.47 美元。這裡所稱「調整後」，是將併購相關費用等一次性項目剔除後的數字，用以檢視公司常態性的獲利能力。

本季市場預期的每股盈餘 0.66 美元，同樣較去年同期調整後的 0.49 美元高出逾三成。也就是說，市場已將「較去年明顯改善的一季」大致反映於股價，並靜待此次公布結果。

令人惋惜之處

數據尚未確認： 截至本文撰稿時，官方業績新聞稿尚未公布，無法確認實際結果

市場預期已偏高： 市場共識已預設較去年逾三成的改善，即便僅小幅低於預期，也可能被解讀為失望

資金流出紀錄： 去年同期長期資金曾出現淨流出，因此資金流向的確認至關重要

最大的遺憾，在於本文發稿之際仍缺乏實際數字。公司預告將於美東時間上午 8 時 30 分公布業績，並於 10 時召開管理層電話會議，公布時點正好與本文撰稿時間重疊。因此，實際營收與每股盈餘、資金流向，須待官方新聞稿出爐後再行確認。

第二個是預期所帶來的壓力。市場預估的每股盈餘 0.66 美元，是以較去年同期大幅改善為前提所設。在這樣的區間，即便實際結果略高於預期，股價往往反應有限；反之，只要稍微不如預期，便容易湧現失望性賣壓。

第三個則是資產管理業共同的弱點——資金流向。去年同季，長期資金曾出現淨流出。即便營運資產成長，若增幅主要來自市場上漲，客戶資金反而呈現流出，一旦市場反轉，業績也將同步受挫。因此本次公布中，比起「資產增加多少」，更關鍵的確認項目是「客戶資金究竟是流入還是流出」。

公司說了什麼

公司對本季仍維持不提出具體業績展望的立場。富蘭克林資源身為資產管理公司，下一季營收受市場波動與客戶資金流向左右，因此以公布營運資產與資金流向的月度走勢，取代具體數字指引的方式與市場溝通。事實上，公司每月會另行公布初步營運資產，使投資人即便在季度業績公布前，仍能大致掌握業務體質。

管理層的具體發言，將透過與業績同步公布的書面聲明，以及隨後舉行的電話會議對外說明。由執行長 Jennifer Johnson、共同總裁兼財務長 Matthew Nichols、以及共同總裁兼業務總監 Daniel Gamba 共同出席。由於業務總監親上電話會議前線，資金招攬策略與另類投資、ETF 業務的成長議題，預料將占有相當比重。截至本文撰稿時，相關聲明尚未公開，對管理層態度的判斷暫予保留。