業績分析 2026年10月30日

Agnico Eagle Mines ($AEM) 2026年第3季財報分析：營收與每股盈餘超預期，產量低於指引

財報成績單

營收： 35億8,360萬美元 (2026年第3季，年增 +17.1%，預期 34.99億美元) ✅ 優於預期

EPS (每股盈餘)： $2.61 (較預期 $2.56 高出 +2.1%) ✅ 優於預期

財測： 維持 · 年度黃金產量 330萬至350萬盎司 (下限預期)，總維持成本每盎司 1,400至1,550美元 (上限預期)

股價反應： -3.9% (以 AMC 次日收盤價為準)

優點

營收 35.8億美元： 年增 17.1%，高於預期值

調整後每股盈餘 2.61美元： 超過預期的 2.56美元

淨現金 34.2億美元： 第3季向股東回饋了 4.78億美元

黃金售價為每盎司 4,264美元，較去年同期上升 22.7%，帶動了營收與利潤。淨利為 13億5,300萬美元，增長 28.2%。然而，大部分的改善來自於價格而非銷量。

缺點

黃金產量 81.4萬盎司： 較去年同期減少 6.1%

總維持成本 1,648美元： 每盎司成本上升 23.8%

自由現金流 8.52億美元： 較去年減少 28.4%

Canadian Malartic 與 Meadowbank 的產量低迷拖累了整體產量。由於 7 月 Banvat 露天礦場的岩石移動，預計下半年產量將減少 6萬至8萬盎司，而在 2027 年與 2028 年，年度產量可能減少最多 15萬盎司。開發專案的資本支出增加，導致金價上漲的利潤未能完全轉化為現金流。

公司表示

執行長 Ammar Al-Joundi 表示，憑藉團隊一致的執行力，自由現金流表現強勁，且正處於達成年度財測的軌道上。公司同時提出計劃，以目前的金價計算，將把超過一半的自由現金流透過股息與股票回購回饋給股東。

市場反應與未來關注重點

雖然營收與利潤超出預期，但公司表示生產將處於指引下限、成本將處於上限，這兩點因素重疊。

需確認 Meadowbank 的金級評等是否如計畫般在第四季恢復。

柴油價格若上漲 10%，第四季每盎司現金成本將增加約 3 美元。

需觀察將年度自由現金流的一半以上回饋給股東的計畫是否能落實。

財報電話會議核心摘要

待電話會議結束且公司公布會議紀錄後，我們將在此處補充會議中的核心內容。我們將篩選並整理管理層如何說明業績與展望，以及分析師提問的重點內容。