Replicar o Bloomberg Gold Subindex e, por meio de contratos futuros de ouro e derivativos, oferece exposição de duas vezes (2x) ao desempenho diário. Implementa o efeito de alavancagem utilizando exclusivamente derivativos, sem deter ouro físico.

É adequado para investidores experientes que desejam apostar em movimentos de alta de curto prazo do ouro ou ampliar a exposição ao metal com pouco capital.

É um ETF de gestão passiva (replicação de índice) lançado em 2008 pela ProShares.

Por meio de contratos futuros de ouro e derivativos com instituições financeiras, busca replicar duas vezes a variação diária do índice. Como o rebalanceamento ocorre diariamente, a estrutura pode gerar divergência em relação ao dobro do desempenho do ativo subjacente no longo prazo, devido ao efeito de juros compostos.

• Efeito de retorno dobrado em períodos de alta do ouro
• Exposição à oscilação do ouro sem custos de custódia física

O patrimônio líquido (AUM) é de $668.0M, e a taxa de administração total (Expense Ratio) é de 0.95% ao ano.

Quando o preço do ouro apresenta uma forte tendência de alta, o ETF pode entregar mais que o dobro do desempenho, mas em mercados laterais ou com alta volatilidade pode ocorrer erosão de valor, resultando em performance fraca.

Observa-se um aumento expressivo no volume de negociação e na entrada de recursos quando crescem as preocupações com inflação ou riscos geopolíticos, direcionando demanda especulativa para o ouro como ativo de segurança. Também se nota entrada relevante de recursos táticos de curto prazo em momentos de maior incerteza no mercado.

O produto oferece alta rentabilidade em períodos de alta do ouro, mas traz consigo alta volatilidade e risco de perda de valor, características inerentes aos produtos alavancados.

Conforme mostrado na tabela, AGQ aplica duas vezes a alavancagem na prata (Silver), UCO no petróleo bruto (Crude Oil) e BOIL no gás natural, sendo alternativas em commodities. Para investir em ouro sem alavancagem e com a estabilidade do lastro físico, GLD e IAU são escolhas tradicionais. Quem busca alavancagem de 2x com estrutura de ETN pode considerar também DGP. Por outro lado, para apostar na queda do ouro, é possível utilizar o produto inverso GLL. O UGL é um produto tático para uso quando se tem alta convicção na força do mercado de ouro.

Lista de verificação essencial antes de decidir investir em UGL. É necessário avaliar cuidadosamente a estrutura de risco do produto alavancado, bem como os próprios objetivos e horizonte de investimento.

ETFs alavancados apresentam oscilação de preços muito elevada e, no longo prazo, o risco de perda de capital aumenta drasticamente. Por isso, são indicados apenas para investidores experientes com capacidade de monitoramento contínuo.

Trata-se de um instrumento eficaz para maximizar ganhos em momentos de alta do ouro. No entanto, é recomendável utilizá-lo no curto prazo, com sólida compreensão dos riscos estruturais do produto e sob uma gestão de risco rigorosa.