É um ETF ativo multi-ativos que segue sinais de tendência em quatro classes de ativos: ações, renda fixa, moedas e commodities. Conforme regras sistemáticas, combina posições long e short em derivativos (como futuros e contratos a termo) com posições long-short em ações.

É indicado para investidores que precisam de ativos de baixa correlação com portfólios tradicionais de ações e renda fixa.

O ETF é administrado de forma ativa pela Blueprint Fund Management.

Seguindo o sistema de tendência conhecido como Programa Chesapeake, o fundo toma exposição long-short em derivativos globais (futuros e forwards) e, separadamente, mantém posições long-short em ações junto com títulos públicos de curto prazo e ativos de caixa. As posições são ajustadas conforme a direção da tendência de mercado, buscando capturar oportunidades de retorno em diversas classes de ativos.

• Diversificação via tendência em quatro classes de ativos
• Estrutura que combina derivativos em futuros com posições long-short em ações

Os ativos sob gestão (AUM) somam $156.7M, e a taxa de administração total (Expense Ratio) é de 1.13% ao ano.

A carga de taxas é um pouco mais elevada em comparação a outros produtos de managed futures, e, por se tratar de uma estrutura de gestão ativa, vale a pena conferir os custos com atenção.

Pela natureza da estratégia de tendência, o desempenho tende a se destacar quando o mercado forma tendências claras e a ser relativamente fraco em períodos laterais, sem direção definida. Assim, costuma apresentar um padrão de retorno distinto do observado em ativos tradicionais.

Em momentos em que ficam evidentes os limites da diversificação via combinação tradicional de ações e renda fixa, cresce o interesse por estratégias de managed futures. Ainda assim, os fluxos de entrada e saída do produto tendem a ser bastante voláteis conforme o cenário de mercado.

A baixa correlação com ativos tradicionais é um ponto forte, mas a taxa de administração elevada e o possível mau desempenho em mercados laterais são pontos fracos.

Entre os produtos comparados na tabela, o CTA utiliza a mesma estratégia de managed futures e é uma referência direta; o ALLW tem perfil multi-ativos "all-weather"; o IALT segue estratégias alternativas sistemáticas; e o CGBL tem característica de balanceamento central (core balanced). Fora da tabela, entre os substitutos diretos estão os principais produtos de managed futures, como KMLM e DBMF, que também merecem análise, pois diferem em taxas e em detalhes de composição da estratégia.

Pontos a serem verificados antes de investir no TFPN. É um produto que pode oferecer um efeito diversificador diferente do proporcionado pelos ativos tradicionais, mas é fundamental compreender bem a carga de taxas e as características da estratégia de tendência, além de definir claramente seu papel dentro do portfólio.

O mau desempenho em períodos laterais, sem tendência, e a alta carga de taxas são os principais fatores de risco. Como a estrutura envolve derivativos e posições long-short, os fatores que afetam ganhos e perdas são complexos, e é preciso entender bem a estratégia antes de investir.

Pode valer a pena para investidores que precisam de um instrumento de diversificação com baixa correlação em relação aos ativos tradicionais. Porém, considerando a carga de taxas e a possibilidade de mau desempenho em mercados laterais, é mais adequado utilizá-lo como ativo complementar dentro do portfólio.