É um ETF que busca replicar, de forma invertida em 2x (-2x), o desempenho diário do índice Bloomberg Galaxy Bitcoin. Seu objetivo é entregar, na base diária, o dobro do retorno quando o preço do Bitcoin cai, construindo a exposição por meio de derivativos, como swaps.

É indicado para investidores de curtíssimo prazo e táticos que desejam apostar na queda de curto prazo do Bitcoin ou fazer hedge temporário de posições compradas.

Trata-se de um ETF de gestão ativa (administração ativa) operado pela ProShares.

O fundo replica, na direção oposta e em dobro, o desempenho diário do índice de referência que segue o preço do Bitcoin. A exposição é construída por meio de derivativos, como swaps, e as posições são reajustadas diariamente para manter a alavancagem-alvo. Por se tratar de uma estrutura com reset diário, quanto maior o período de manutenção, maior o descolamento em relação ao retorno acumulado simples, em razão do efeito de juros compostos.

• Exposição inversa de 2x para apostar na queda do Bitcoin
• Instrumento derivativo de hedge negociável em conta à vista

Os ativos sob gestão (AUM) somam $111.0M, e a taxa de administração total (Expense Ratio) é de 0.95% ao ano.

Devido à estrutura de reset diário, em períodos de alta volatilidade o descolamento em relação ao retorno acumulado do ativo subjacente tende a se ampliar conforme se alonga o prazo de detenção.

Como se move na direção oposta ao preço do Bitcoin, apresenta força em mercados cripto de baixa e amplia perdas em mercados de alta. Em razão da alavancagem, a oscilação diária é maior do que a do ativo subjacente.

Quando a volatilidade do mercado cripto aumenta, a demanda por hedge de curto prazo e apostas na queda costuma puxar entradas de recursos. Em geral, o fundo tem perfil mais voltado ao fluxo de trading de curto prazo do que à posição de longo prazo.

O grande atrativo é permitir apostar no dobro da queda do Bitcoin, mas volatilidade e perdas compostas geradas pelo reset diário e pela alavancagem são as principais desvantagens.

Na tabela, o BITI é um substituto de alavancagem menor, da mesma gestora, que replica inversamente em 1x o Bitcoin; ETHD e SETH aplicam a mesma estrutura inversa ao Ethereum; BTCZ é um produto de outra gestora que replica inversamente em 2x o Bitcoin. Para apostar, na direção oposta, na alta do Bitcoin com alavancagem, vale também avaliar produtos como BITX.

Estes são os pontos a verificar antes de investir no SBIT. Em produtos alavancados e inversos, é fundamental compreender bem a estrutura de reset diário e o efeito de juros compostos, abordando o investimento sob a premissa de operação de curto prazo.

Se o Bitcoin subir, as perdas se ampliam em dobro, e, em razão do reset diário, manter a posição por períodos longos em momentos de alta volatilidade pode corroer o valor do fundo independentemente da trajetória do ativo subjacente. A premissa de operação de curto prazo é obrigatória.

É uma ferramenta tática que deve ser usada apenas para apostas de curtíssimo prazo na queda do Bitcoin ou como hedge de posições compradas. É mais adequada a investidores com horizonte curto bem definido e disciplina de stop-loss do que a posições de longo prazo.