Segue um índice que acompanha títulos municipais norte-americanos com grau de investimento e prazo residual superior a 15 anos, investindo em aproximadamente 160 títulos. A renda de juros é isenta tanto do imposto de renda federal quanto do imposto mínimo alternativo.

Investidores de alta renda que buscam renda de juros isentos de longo prazo e estão dispostos a aceitar a volatilidade de preço decorrente das variações de juros

ETF de gestão passiva (replicação de índice) lançado pela Invesco em 2007.

Foca em títulos municipais de grau de investimento e prazo residual superior a 15 anos, buscando elevada renda de juros isenta de imposto federal. Inclui principalmente títulos de obrigações gerais e títulos de receita de serviços essenciais, sendo sensível a variações de juros devido à característica de longo prazo.

• Diferentemente dos ETFs de títulos municipais de prazo médio, como MUB e VTEB, concentra-se exclusivamente em prazos superiores a 15 anos, buscando maior renda de juros
• A isenção dupla de imposto federal e imposto mínimo alternativo maximiza o rendimento líquido para contribuintes de alta renda

O patrimônio sob gestão (AUM) é de $4.0B, e a taxa de administração total (Expense Ratio) é de 0.28% ao ano.

MUB e VTEB combinam títulos municipais de diversos prazos, apresentando menor risco de juros, porém também menor rendimento. JMUB e CGMU são ETFs de títulos municipais amplos ou de gestão ativa, enquanto CMF é um ETF de títulos municipais especializado no estado da Califórnia.

Títulos municipais de longo prazo são altamente sensíveis a variações de juros, sofrendo quedas de preço mais acentuadas do que os títulos municipais de curto e médio prazos em cenários de alta de juros. Por outro lado, em ciclos de corte de juros, o efeito de valorização dos títulos de longo prazo é bastante pronunciado.

Quando a demanda de contribuintes de alta alíquota por rendimentos isentos de longo prazo se soma às expectativas de corte de juros, tende a aumentar o fluxo de recursos para ETFs de títulos municipais de longo prazo. Investidores táticos que buscam antecipar pontos de virada do ciclo de juros também demonstram interesse.

A força do produto está na elevada renda de juros isenta de longo prazo, mas a alta sensibilidade a juros implica risco significativo de queda de preço em cenários de alta de juros.

MUB e VTEB, apresentados na tabela, são ETFs de títulos municipais amplos que combinam diversos prazos e apresentam menor risco de juros do que PZA. JMUB é um ETF de títulos municipais de gestão ativa, enquanto CMF é um ETF especializado na Califórnia. Para quem busca títulos municipais de médio prazo, ITM pode ser comparado; para foco em títulos isentos de curto prazo, SUB também é uma opção.

PZA é um ETF de títulos municipais de longo prazo adequado para contribuintes de alta renda que buscam maximizar a renda de juros isenta no longo prazo. Confira os itens abaixo para verificar se o produto está alinhado com seus objetivos de investimento.

Em cenários de alta de juros, a característica de longo prazo pode resultar em quedas de preço muito acentuadas. A liquidez do mercado de títulos municipais é inferior à do mercado de títulos do Tesouro, dificultando vendas em momentos de estresse no mercado, e a elevada taxa de administração corrói o rendimento no longo prazo.

PZA é adequado para contribuintes de alta renda que buscam renda de juros isenta de longo prazo, mas a alta sensibilidade a juros torna crucial a previsão da direção dos juros. É recomendável compará-lo com ETFs de títulos municipais de prazo médio, como MUB e VTEB, e alocar o produto de acordo com a estratégia de duration dos títulos no portfólio.