É um ETF de gestão ativa que não replica um índice específico, selecionando ações preferenciais institucionais e títulos de renda conforme o critério do gestor. Investe a maior parte do patrimônio líquido em ações preferenciais institucionais e em títulos de dívida geradores de renda, buscando simultaneamente retorno total e renda corrente.

É indicado para investidores que desejam um fluxo de renda estável por meio de ações preferenciais de alta distribuição com estrutura semelhante à de títulos de renda fixa, funcionando também como porta de entrada para investidores pessoa física que têm dificuldade de acessar diretamente o mercado de ações preferenciais institucionais.

ETF de gestão ativa (ativa) lançado em 2017 pela First Trust.

A equipe de renda fixa da First Trust seleciona de forma discricionária ações preferenciais institucionais e títulos de renda com perfil de renda fixa nos setores financeiro, de utilities e industrial, no mercado doméstico e internacional. O foco em ações preferenciais institucionais, geralmente negociadas no mercado de balcão e com valor nominal elevado — em vez de ações preferenciais de varejo com valor nominal baixo negociadas no mercado de varejo — busca equilibrar qualidade de crédito e rentabilidade.

• Diferenciação em relação aos ETFs de ações preferenciais de varejo graças ao foco em preferenciais institucionais
• Gestão ativa permite resposta flexível às mudanças no cenário de crédito

O patrimônio líquido (AUM) é de $1.9B, com taxa de administração total (Expense Ratio) de 0.85% ao ano.

As ações preferenciais institucionais compõem um mercado de difícil acesso direto pelo investidor pessoa física comum, e o FPEI oferece um caminho simplificado de exposição a esse mercado. Embora a taxa de administração total seja elevada em comparação com ETFs passivos da mesma categoria, a gestão ativa é avaliada como necessária diante das características de nicho do mercado de ações preferenciais institucionais.

O mercado de ações preferenciais possui características estruturais sensíveis às variações de juros. Em ciclos de alta de juros, tende a sofrer pressão de queda de preço como ativo semelhante a títulos de renda fixa, enquanto em momentos de juros estáveis ou em queda, a alta taxa de distribuição se torna relativamente atrativa. Por conta da natureza institucional das preferenciais, também é impactado pela contração ou expansão dos spreads de crédito.

Em um ambiente de demanda persistente por ativos de alta renda, os ETFs de ações preferenciais seguiram recebendo aportes. As ações preferenciais institucionais apresentam liquidez inferior às de varejo, porém o tamanho do FPEI atenua significativamente as preocupações com liquidez. A estrutura de distribuição mensal continua atraindo o interesse de investidores em busca de renda.

O foco em ações preferenciais institucionais e os dividendos mensais são pontos fortes, enquanto a sensibilidade aos juros e a taxa de administração relativamente alta são os principais fatores de risco.

Como referência comparativa dentro da mesma categoria, a tabela inclui INCM, YLD, MDIV, IYLD e HIPS. INCM e YLD são ETFs multiativos de renda que combinam diversos ativos geradores de renda; MDIV adota uma estratégia de renda composta que abrange ações preferenciais, ações pagadoras de dividendos, FIIs (REITs) e empresas de sociedade limitada (MLP). IYLD é o ETF de renda composta da iShares, com alta alocação em títulos de dívida e ações pagadoras de dividendos, enquanto HIPS é especializado em títulos de repasse (pass-through) de alta renda, como MLP e FIIs. O diferencial do FPEI está no foco exclusivo em ações preferenciais institucionais. Como substitutos diretos, vale considerar PFF e PFFD, focados em ações preferenciais de varejo, além de PSK, voltado a ações preferenciais de crédito, e também EPRF, que seleciona apenas ações preferenciais com grau de investimento.

Pontos a serem verificados antes de investir no FPEI. Por se tratar de um ETF especializado em ações preferenciais institucionais, é importante avaliar previamente a direção dos juros, o impacto da taxa de administração, o cenário de crédito e o efeito cambial.

As ações preferenciais têm perfil intermediário entre renda fixa e renda variável: sofrem pressão de queda de preço em ciclos de alta de juros e, em caso de deterioração do crédito da emissora, há risco de redução ou suspensão dos dividendos. Em razão das características institucionais, a liquidez é inferior à das preferenciais de varejo, o que pode gerar variações de preço maiores do que o esperado em momentos de estresse de mercado.

Trata-se de um ETF ativo de distribuição mensal, especializado no mercado de ações preferenciais institucionais, indicado para investidores que buscam renda fixa e ganho de capital de forma conjunta. Considerando a taxa de administração elevada, quem deseja replicar simplesmente um índice de preferenciais pode encontrar maior eficiência em ETFs passivos de baixa taxa, como PFF e PFFD, enquanto o FPEI se torna uma opção diferenciada para investidores que reconhecem o valor da estratégia especializada em ações preferenciais institucionais.