Ele replica o índice Pacer US Cash Cows 100 e seleciona, de forma sistemática, cerca de 100 empresas de grande e médio porte nos EUA com elevados retornos de fluxo de caixa livre. Trata-se de uma estratégia fatorial que utiliza a capacidade de geração de caixa como critério central de seleção.

É indicado para investidores de médio e longo prazo que desejem priorizar a eficiência na geração de caixa das empresas e o fator valor, em vez do simples dividendo alto.

O ETF é administrado pela Pacer Advisors em formato passivo (replicação de índice).

A seleção parte de um amplo universo de ações de grande e médio porte nos EUA, filtrando as empresas com maior retorno de fluxo de caixa livre. Em vez da capitalização de mercado, a eficiência do fluxo de caixa é o ponto de partida da ponderação, buscando combinar o viés de valor com o fator de geração de caixa. A composição é revisada trimestralmente.

• Seleção baseada no retorno de fluxo de caixa livre
• Ponderação pelo fator fluxo de caixa, não pela capitalização de mercado

O patrimônio líquido (AUM) é de $19.7B, e a taxa de administração total (Expense Ratio) é de 0.49% ao ano.

Diferentemente dos ETFs tradicionais de dividendos altos, o critério aqui é a capacidade de geração de caixa, e não o dividendo. Assim, mesmo dentro da mesma categoria de valor e dividendos, o tom do portfólio é distinto.

Tende a apresentar fluxo relativamente resiliente quando há preferência forte por ações de valor e empresas de qualidade com bom fluxo de caixa, mas pode ficar para trás em mercados liderados por ações de crescimento. O desempenho de curto prazo é influenciado pela rotação setorial e pelo cenário de juros.

À medida que cresce o interesse pelo fator fluxo de caixa, o produto se insere em uma categoria que recebe entradas e saídas de recursos como alternativa de valor e dividendos. Em períodos de maior volatilidade do mercado, recursos que buscam exposição defensiva ao valor também podem afluir para ele.

O ponto forte é a exposição diferenciada ao valor centrada na capacidade de geração de caixa; entre os pontos fracos estão o peso da taxa de administração e o relativo fraco desempenho em ciclos liderados por ações de crescimento.

Produtos como SCHD, VYM e VIG, mostrados na tabela, são referências de comparação dentro da mesma categoria de valor e dividendos. A diferença é que eles priorizam o dividendo em si, enquanto o COWZ utiliza o fluxo de caixa livre como critério. Como alternativa adicional, vale considerar o CALF, também da mesma gestora e focado em fluxo de caixa de empresas de médio porte, e, para quem busca uma exposição mais ampla ao fator valor, o VTV também pode ser analisado.

Veja a seguir os pontos a serem verificados antes de investir no COWZ. Por se tratar de uma estratégia fatorial diferenciada, baseada no fluxo de caixa livre, é recomendável avaliar previamente o peso da taxa de administração, a exposição ao estilo valor e o impacto do câmbio, a fim de reduzir a diferença entre as expectativas e a natureza real do produto.

A forte concentração no fator valor pode gerar um desempenho relativo mais fraco em mercados liderados por ações de crescimento, e a taxa de administração é mais alta do que a de ETFs de núcleo. Em quedas generalizadas do mercado, mesmo ações de valor podem registrar perdas no curto prazo.

Para investidores que desejam ir além do dividendo simples e investir na capacidade de geração de caixa das empresas, trata-se de uma opção diferenciada. Se prioridade for custo e diversificação ampla, vale comparar com ETFs de valor amplos como o VTV; já quem procura exposição ao fluxo de caixa de empresas de médio porte pode analisar também o CALF.