É um ETF de mercado neutro que compra ações de baixo beta (baixa volatilidade) e vende ações de alto beta (alta volatilidade). Ao combinar as duas posições, busca se movimentar de forma contrária à direção geral do mercado.

É indicado para investidores que desejam utilizá-lo como instrumento de hedge em momentos de queda do mercado ou que queiram adicionar uma exposição com baixa correlação com as ações.

Trata-se de um ETF administrado pela AGFiQ com gestão passiva (acompanhamento de índice).

Compra ações de baixo beta e, ao mesmo tempo, vende na mesma magnitude ações de alto beta, neutralizando a direção geral do mercado. Em cenários de queda, a posição vendida em alto beta tende a gerar lucro, exercendo função de hedge; já em mercados em alta forte, a estrutura tende a apresentar desempenho fraco.

• Combinação de compra de baixo beta e venda de alto beta
• Tendência de movimentação contrária ao mercado

Os ativos sob gestão (AUM) somam $334.7M e a taxa de administração total (Expense Ratio) é de 1.40% ao ano.

Em comparação com ETFs de ações que seguem a direção do mercado, o caráter de hedge com movimentação contrária ao mercado é o principal ponto de comparação.

A estratégia anti-beta depende da volatilidade do mercado e da dispersão de betas: em momentos de queda forte, a posição vendida em alto beta gera lucro e o fundo tende a se fortalecer, enquanto em mercados de alta forte tende a apresentar desempenho fraco. O efeito de hedge ganha destaque em ambientes de maior volatilidade.

Produtos anti-beta têm entradas e saídas de recursos que oscilam conforme a volatilidade do mercado, a demanda por hedge e o apetite por risco; em períodos de maior incerteza, recursos podem entrar buscando proteção. Também é importante observar que o desempenho varia bastante conforme a direção do mercado e o ambiente de volatilidade.

O hedge em quedas do mercado é o ponto forte, enquanto o desempenho fraco em mercados de alta, a complexidade da estratégia e a ineficiência em uma posição de longo prazo são pontos de atenção.

Para exposição ao mercado via rotação de fatores, há alternativas diretas como DYNF; quem busca exposição por rotação temática pode comparar produtos como THRO. Para exposição a ações com viés de small e mid caps, vale também analisar opções como JMEE. Os três produtos da tabela — DYNF, THRO e JMEE — são estratégias de ações com exposição à direção do mercado, caráter distinto do hedge de mercado neutro deste ETF; aqui, a estrutura anti-beta de compra de baixo beta e venda de alto beta é o diferencial.

Veja os pontos a checar antes de investir em BTAL. O hedge em quedas do mercado é atrativo, mas é preciso avaliar previamente o desempenho fraco em mercados de alta, a complexidade da estratégia e a ineficiência em uma posição de longo prazo. Também vale comparar com produtos de ações que seguem a direção do mercado.

As perdas em mercados em alta forte e o desempenho fraco em momentos de estreitamento da dispersão de betas são as principais variáveis de resultado; por se tratar de uma estrutura long-short, o desempenho é difícil de avaliar de forma intuitiva. Por ter finalidade de hedge, mantê-lo isoladamente por longos períodos pode ser ineficiente.

É um candidato indicado para investidores que buscam instrumento de hedge em quedas do mercado ou exposição com baixa correlação com ações. Quem deseja ações com exposição à direção do mercado deve comparar produtos como DYNF e THRO; quem busca hedge anti-beta deve considerar este ETF em conjunto na decisão.