실적분석 2026년 8월 13일

Análise do resultado do 2º trimestre de 2026 da Nu Holdings ($NU) — receita e lucro por ação acima do esperado, lucro líquido trimestral supera US$ 1 bilhão pela primeira vez

Demonstrativo de resultados

Receita: US$ 5,513 bilhões (2º trimestre de 2026, IFRS) — +50,3% ante o ano anterior, estimativa de US$ 5,480 bilhões ✅ Beat

EPS (lucro por ação): US$ 0,22 (base diluída de US$ 0,2162) — estimativa de US$ 0,20 ✅ Beat

Guidance: não apresentado — a empresa não divulgou separadamente projeções de receita ou lucro

Reação do preço: +1,22% no after-hours (US$ 14,1) — com base em 14/08 às 05:59 (horário da Coreia)

Pontos positivos

Primeiro trimestre com lucro líquido acima de US$ 1 bilhão: US$ 1,061 bilhão (2º trimestre de 2026), aumento de 49% ante o ano anterior

Métricas de rentabilidade em forte alta: retorno sobre o patrimônio de 33% (2º trimestre de 2026), avanço de 5 pontos percentuais em relação aos 28% de um ano atrás

Base de 138,9 milhões de clientes: cerca de 4 milhões foram adicionados em apenas um trimestre, com taxa de atividade mensal de 83,5%

O ponto central é que o ritmo de geração de lucro passou a ser mais rápido do que o ritmo de crescimento da base de clientes. A receita média mensal por cliente ativo subiu significativamente, de US$ 12,5 há um ano para US$ 17,1, e a margem líquida de juros, excluindo riscos, também melhorou frente ao trimestre anterior. No México, a empresa iniciou oficialmente suas operações como banco em agosto, tornando-se a maior instituição digital do país.

Pontos de atenção

Inadimplência acima de 90 dias em 6,9%: alta de 0,4 ponto percentual frente aos 6,5% do trimestre anterior (2º trimestre de 2026)

Índice de eficiência piorou para 19,5%: recuo ante os 17,6% do trimestre anterior (quanto menor, melhor)

Ausência de guidance: a empresa não apresentou metas numéricas de receita e lucro para a segunda metade do ano

A alta da inadimplência foi atribuída em grande parte pela companhia a um fator sazonal, com inadimplências iniciadas no 1º trimestre migrando para essa faixa ao longo do tempo, mas a empresa também reconheceu que tem ampliado deliberadamente sua exposição a empréstimos de maior risco e maior retorno. A redução novamente dos depósitos no México foi justificada pela empresa como um ajuste intencional para reduzir o custo de funding, mas é um ponto que merece confirmação para investidores que olham apenas para os indicadores de crescimento.

O que a empresa disse

David Vélez, fundador e CEO, afirmou que a hipótese de 13 anos atrás — a de que um banco baseado em tecnologia, sem agências e sem o peso do passado, poderia atender melhor centenas de milhões de pessoas a um custo muito menor — agora está comprovada com um lucro líquido trimestral de US$ 1 bilhão. A empresa apresentou como próximos pilares de crescimento o lançamento do banco no México, a nova licença bancária no Brasil e a expansão em toda a companhia do seu próprio modelo de inteligência artificial financeira, o NuForma. O mercado interpretou que, na ausência de metas numéricas específicas, o resultado em si já foi suficientemente forte.

Reação do mercado e o que observar a partir de agora

Com o lucro por ação acima do esperado e o primeiro lucro líquido trimestral acima de US$ 1 bilhão na história da companhia confirmados, o papel mostrou leve alta no after-hours. No entanto, a alta simultânea da inadimplência limitou o tamanho do avanço.

Se a inadimplência acima de 90 dias voltará a recuar no próximo trimestre ou se ficará consolidada na faixa alta de 6%

Se os depósitos e a base de clientes voltarão a crescer após o lançamento do banco no México

Se a margem líquida de juros, excluindo riscos, de 12,4% será mantida ou se o custo da expansão em empréstimos de maior risco começará a aparecer