실적분석 2026년 8월 13일

Análisis de resultados de Nu Holdings ($NU) del 2.º trimestre de 2026 — ingresos y BPA superan previsiones; beneficio neto trimestral supera por primera vez los 1.000 millones de USD

Tabla de resultados

Ingresos: 5.513 millones de USD (2.º trimestre de 2026, normas contables internacionales) — +50,3% interanual, previsión de 5.480 millones de USD ✅ Superada

BPA (beneficio por acción): 0,22 USD (base diluida de 0,2162 USD) — previsión de 0,20 USD ✅ Superada

Guía: No presentada — la compañía no ofreció cifras separadas de previsión de ingresos ni de beneficio

Reacción de la cotización: +1,22% en operaciones fuera de horario (14,1 USD) — datos a las 05:59 hora de Corea del Sur del 14 de agosto

Aspectos positivos

Primer trimestre con beneficio neto superior a 1.000 millones de USD: 1.061 millones de USD (2.º trimestre de 2026), un 49% más que en el mismo periodo del año anterior

Métricas de rentabilidad al alza: retorno sobre el patrimonio del 33% (2.º trimestre de 2026), 5 puntos porcentuales por encima del 28% de hace un año

139 millones de clientes: se sumaron cerca de 4 millones en el trimestre y la tasa de actividad mensual se sitúa en el 83,5%

El punto clave es que el ritmo al que se genera dinero supera al ritmo al que crecen los clientes. Los ingresos mensuales medios por cliente activo se elevaron a 17,1 USD, frente a los 12,5 USD de hace un año, y el margen neto de intereses excluyendo riesgo también mejoró frente al trimestre anterior. México se convirtió oficialmente en banco en agosto, convirtiéndose en el mayor banco digital del país.

Aspectos menos favorables

Tasa de morosidad superior a 90 días en el 6,9%: subió 0,4 puntos porcentuales frente al 6,5% del trimestre anterior (2.º trimestre de 2026)

Ratio de eficiencia empeora hasta el 19,5%: se deterioró desde el 17,6% del trimestre anterior (cuanto menor, mejor)

Sin guía: la compañía no facilitó objetivos numéricos de ingresos ni de beneficio para la segunda mitad del año

La subida de la morosidad se debe, según la empresa, principalmente a un factor estacional por el que los créditos morosos surgidos a principios del trimestre se arrastran conforme avanza el tiempo, aunque también reconoció que está ampliando deliberadamente su exposición crediticia hacia el segmento de mayor riesgo y mayor rentabilidad. La compañía también señaló que los depósitos en México volvieron a reducirse, algo que atribuye a un ajuste deliberado para abaratar el coste de financiación, si bien es un punto que requiere confirmación para los inversores que solo miran las métricas de crecimiento.

¿Qué dijo la compañía?

David Vélez, fundador y consejero delegado, señaló que la hipótesis planteada hace 13 años —que un banco basado en tecnología, sin sucursales ni cargas del pasado, podía atender mucho mejor y a un coste mucho menor a cientos de millones de personas— queda ahora demostrada con un beneficio neto trimestral superior a 1.000 millones de USD. La compañía presentó como próximos ejes de crecimiento el lanzamiento del banco en México, la nueva licencia bancaria en Brasil y la expansión a toda la empresa de su modelo propio de inteligencia artificial financiera, Nu Hermano. El mercado interpretó que, aunque no se ofrecieron objetivos numéricos concretos, los propios resultados fueron lo suficientemente sólidos.

Reacción del mercado y puntos a seguir

El BPA por encima de lo previsto y el primer beneficio neto trimestral superior a 1.000 millones de USD en la historia de la compañía dieron lugar a una ligera subida en las operaciones fuera de horario. No obstante, el avance estuvo limitado por el repunte simultáneo de la morosidad.

Si la tasa de morosidad superior a 90 días vuelve a bajar el próximo trimestre o se consolida en la parte alta del rango del 6%

Si los depósitos y el número de clientes vuelven a crecer tras el lanzamiento del banco en México

Si se mantiene el margen neto de intereses excluyendo riesgo del 12,4% o si aparecen los costes de la expansión hacia créditos de mayor riesgo