LT Debt/Eq = 장기부채 ÷ 자기자본

장기부채: 1년 이후 상환 예정인 부채 (장기차입금, 사채 등)
자기자본: 총자산 - 총부채 (주주의 몫, Equity)

예: 장기부채 $2,000M, 자기자본 $3,000M → LT Debt/Eq = 2,000 ÷ 3,000 = 0.67

💡 장기부채만 측정 → 단기 유동성 압박은 제외

두 비율의 차이로 부채 구조를 파악할 수 있습니다:

• Debt/Eq ≈ LT Debt/Eq: 단기부채가 적음 → 재무 구조 안정적 (대부분이 장기부채)
• Debt/Eq > LT Debt/Eq (정상): 단기부채가 있지만 합리적 수준
• Debt/Eq >> LT Debt/Eq: 단기부채 비중이 매우 높음 → 유동성 위험 (재융자 위험)

예: Debt/Eq 2.0, LT Debt/Eq 0.5 → 단기부채가 과도 (위험)

• 소프트웨어/SaaS: LT Debt/Eq 0.0~0.2 (장기부채 거의 없음)
• 소비재: LT Debt/Eq 0.3~0.7 (적정 수준)
• 제조업: LT Debt/Eq 0.5~1.2 (설비 투자 자금)
• 통신/유틸리티: LT Debt/Eq 1.0~2.5 (인프라 투자로 높음)
• 항공/자본집약: LT Debt/Eq 1.5~3.0+ (대규모 설비 투자)

🍎 Apple

• LT Debt/Eq: 1.5~1.8 (Debt/Eq와 거의 동일)
• 단기부채 거의 없음 → 부채 구조 안정적
• 장기부채는 저금리 활용 목적 (세금 절감 + 자사주 매입)
• 교훈: 현금 많은 기업의 전략적 부채 활용

⚡ Duke Energy (전력)

• LT Debt/Eq: 2.0~2.5 (높지만 정상)
• 발전소 건설은 수십년 장기 투자 → 장기부채가 적합
• 규제 산업으로 안정적 현금흐름 → 이자 감당 가능
• 교훈: 자본집약 산업은 높은 LT Debt/Eq 정상

🛫 Delta Airlines

• 코로나 전 LT Debt/Eq: 1.2 → 코로나 후 LT Debt/Eq: 3.5+
• 생존 위해 긴급 차입 → 장기부채 급증
• 회복 후에도 부채 상환에 수년 소요
• 교훈: 위기 시 장기부채 급증 → 회복 더딤

📱 WeWork (파산)

• LT Debt/Eq: 마이너스 (자본 잠식)
• 장기 임대 계약 = 장기부채, 하지만 누적 적자로 자본 마이너스
• 재융자 불가 + 현금 고갈 → 파산 신청
• 교훈: 자본 잠식 + 장기부채 = 회생 불가

• 부채 구조 분석: Debt/Eq - LT Debt/Eq = 단기부채 비중 파악
• 재융자 위험 확인: 단기부채 많으면 금리 상승 시 재융자 비용 급증
• 추세 모니터링: LT Debt/Eq 연속 상승하면 장기 재무 구조 악화
• 산업 비교: 같은 업종 내에서 LT Debt/Eq 낮은 기업 선호
• 금리 사이클 고려: 금리 상승기엔 LT Debt/Eq 낮은 기업 유리

산업별 기준이 다릅니다. 소프트웨어는 0.2, 제조업은 1.0, 유틸리티는 2.5가 정상입니다. 절대값만 보지 말고 업종 평균과 비교하세요. 단기부채 비중을 확인하세요. Debt/Eq >> LT Debt/Eq이면 단기부채 과다 → 유동성 위험. Current Ratio, Quick Ratio도 함께 확인해야 합니다. 부채 만기 일정을 체크하세요. 5년 내 상환 예정 장기부채가 많으면 현금흐름 압박. 재무제표 주석에서 만기별 부채 잔액을 확인하세요. 리스 부채 포함을 확인하세요. 운용리스도 장기부채로 계상 → LT Debt/Eq 크게 증가. 특히 소매, 항공업은 리스 비중이 매우 높습니다. 이자율 확인은 중요합니다. LT Debt/Eq 낮아도 고금리 부채면 이자 부담 큼. 평균 차입금리를 확인하세요 (이자비용 ÷ 총부채). 자본 잠식 주의하세요. 누적 적자로 자기자본이 마이너스면 LT Debt/Eq는 무의미합니다. 이는 파산 직전 신호일 수 있습니다.