É um ETF de renda fixa ativo que investe de forma diversificada em ativos de renda fixa securitizados, como títulos lastreados em hipotecas residenciais e comerciais, títulos lastreados em ativos e títulos lastreados em empréstimos. Busca combinar geração de renda com valorização de capital.

É indicado para investidores que desejam obter renda no mercado de títulos securitizados e preferem uma gestão ativa de risco de crédito e juros.

É um ETF de gestão ativa (administração proativa) operado pela Touchstone.

Em geral, aloca uma parcela relevante dos ativos em títulos de renda fixa securitizados, diversificando entre títulos lastreados em hipotecas, títulos lastreados em ativos e títulos lastreados em empréstimos. Não segue um índice: a equipe de gestão ajusta discricionariamente a alocação de crédito, duration e setores para buscar uma renda ajustada ao risco.

• Exposição diversificada ao conjunto de títulos securitizados
• Gestão ativa, sem vinculação a índice, permitindo reação a riscos de crédito e juros

O patrimônio líquido (AUM) é de $168.7M, e a taxa de administração total (Expense Ratio) é de 0.40% ao ano.

Em comparação com ETFs passivos de hipotecas que seguem índices, a taxa de administração é um pouco mais alta, mas a diferença está no ajuste discricionário de setor e crédito realizado pela equipe de gestão.

O desempenho dos títulos securitizados tende a ser definido pela direção dos juros e pela evolução dos spreads de crédito. As variações de curto prazo sofrem influência das expectativas sobre a taxa básica de juros e do cenário de crédito hipotecário e ao consumidor, podendo apresentar tendências distintas conforme o momento.

Em ambientes com forte demanda por renda, há tendência de entrada de recursos para ETFs de renda fixa, mas em períodos de volatilidade de juros, a preocupação com duration e risco de crédito faz com que os fluxos se dividam. A estrutura de crédito própria dos ativos securitizados influencia o fluxo de recursos.

Os pontos fortes são a exposição diversificada à renda em todo o universo de títulos securitizados e a capacidade de resposta ativa, enquanto os pontos fracos são o risco de crédito e de juros e a taxa de administração relativamente mais alta.

Os três produtos da tabela, MBB, VMBS e SPMB, são alternativas passivas de menor custo que seguem índices de títulos lastreados em hipotecas, enquanto JMTG e JMBS são ETFs de títulos hipotecários com gestão ativa, perfil de administração semelhante. Este ETF vai além das hipotecas e inclui também títulos lastreados em ativos e em empréstimos, apresentando uma faixa de diversificação mais ampla.

Estes são os pontos a serem conferidos antes de investir no TSEC. Por se tratar de um ETF de títulos securitizados, vale verificar previamente a estrutura de crédito dos ativos subjacentes, a sensibilidade à taxa de juros conforme a duration e o nível da taxa de administração decorrente da gestão ativa.

Títulos securitizados ficam expostos simultaneamente à deterioração do crédito dos ativos subjacentes e à alta de juros. Em momentos de estresse de mercado, a liquidez tende a se contrair e a volatilidade dos preços pode se ampliar, de modo que, mesmo em uma carteira diversificada de renda fixa, é preciso considerar a possibilidade de perdas no curto prazo.

É um ETF indicado para investidores que buscam renda ativa com diversificação pelo universo de títulos securitizados. Quem prioriza o custo pode avaliar ETFs passivos de hipotecas; quem deseja uma exposição securitizada mais ampla e a discricionariedade da equipe de gestão pode considerar o TSEC.