É um ETF passivo que investe em ações de pequeno e médio porte de países desenvolvidos, excluindo os Estados Unidos, ponderando-as com base em fundamentos como receita e fluxo de caixa. Em vez da capitalização de mercado, a ponderação é definida por fundamentos corporativos, promovendo a diversificação em small e mid caps de mercados desenvolvidos fora dos EUA.

É indicado para investidores que buscam exposição a small e mid caps de mercados desenvolvidos fora dos EUA por meio de ponderação fundamentalista, aceitando a volatilidade típica dessas empresas e o risco cambial.

Trata-se de um ETF administrado pela Invesco com gestão passiva (replicação de índice).

O fundo replica um índice que mantém ações de pequeno e médio porte de países desenvolvidos, excluindo os EUA, ponderadas por indicadores fundamentalistas como receita, fluxo de caixa e dividendos. Diferentemente da ponderação por capitalização de mercado, a definição dos pesos por fundamentos reduz a concentração em ações caras e promove a diversificação em small e mid caps internacionais, refletindo uma tendência de valor.

• Ponderação fundamentalista de small e mid caps de mercados desenvolvidos fora dos EUA
• Composição que reduz a concentração por capitalização de mercado

O patrimônio líquido (AUM) é de $359.4M e a taxa de administração total (Expense Ratio) é de 0.47% ao ano.

O principal ponto de comparação em relação aos ETFs de small e mid caps internacionais ponderados por capitalização de mercado é justamente o método de ponderação fundamentalista.

As small e mid caps de mercados desenvolvidos fora dos EUA reagem de forma sensível à propensão global ao risco, à força do dólar e à atividade econômica doméstica de cada país, e a ponderação fundamentalista tende a incorporar uma tendência de valor, apresentando dinâmica distinta da observada em índices ponderados por capitalização de mercado. Devido às características das small e mid caps, a volatilidade costuma ser maior do que a das large caps.

As small e mid caps internacionais sofrem entradas e saídas de recursos conforme a propensão global ao risco, o comportamento do câmbio e as perspectivas domésticas de cada país, e em momentos em que cresce o interesse por estratégias de valor e fundamentalistas, parte dos recursos migra para essa categoria de produtos. Também é importante considerar que o desempenho varia de acordo com o cenário econômico e as variáveis cambiais de cada país.

A ponderação fundamentalista e a diversificação em small e mid caps são os pontos fortes, enquanto a volatilidade típica desses ativos, a exposição cambial e o tracking difference são pontos de atenção.

Para obter exposição a small caps internacionais com ponderação por capitalização de mercado, SCZ é um substituto direto, e se o objetivo for outra forma de exposição a small caps internacionais, GWX também pode entrar na comparação. Para quem busca exposição a small caps internacionais pagadoras de dividendos, DLS também pode ser avaliado em conjunto. Os três produtos FNDF, GSIE e IGF apresentados na tabela adotam, respectivamente, estratégias de fundamentos em large caps internacionais, ações fatoriais e infraestrutura global, diferindo do foco em small e mid caps. O diferencial deste ETF está justamente na ponderação por fundamentos aplicada a small e mid caps de mercados desenvolvidos fora dos EUA.

Antes de investir em PDN, vale checar estes pontos. A ponderação fundamentalista e a diversificação em small e mid caps são atrativos, mas é necessário avaliar previamente a volatilidade desses ativos, a exposição cambial e o tracking difference. Também é recomendável comparar com produtos internacionais de small e mid caps ponderados por capitalização de mercado.

A desaceleração da atividade doméstica nos diversos países, a volatilidade cambial e a volatilidade das small e mid caps são as principais variáveis que afetam o desempenho de longo prazo, e a ponderação fundamentalista pode gerar composição distinta da de índices ponderados por capitalização de mercado. Devido às características desses ativos, as quedas tendem a ser mais acentuadas em períodos de forte estresse de mercado.

Trata-se de uma candidata interessante para investidores que desejam exposição a small e mid caps de mercados desenvolvidos fora dos EUA por meio de ponderação fundamentalista. Caso a preferência seja pela ponderação por capitalização de mercado, vale comparar com produtos como SCZ e GWX; para quem busca exposição a small e mid caps internacionais com ponderação fundamentalista, este ETF deve entrar na mesma análise para a tomada de decisão.