É um ETF ativo que adota a estratégia long-short, comprando ações com perspectiva de alta e vendendo a descoberto ações com perspectiva de queda. A combinação de posições compradas e vendidas a descoberto busca gerar retorno independentemente da direção do mercado.

Como estratégia alternativa relativamente insensível à direção do mercado, é indicado para investidores que desejam reduzir a volatilidade e buscar diversificação.

Trata-se de um ETF gerido de forma ativa pela Militia.

A estratégia long-short compra ações com perspectiva de alta e vende a descoberto ações com perspectiva de queda, operando posições compradas e vendidas em conjunto. A exposição à direção geral do mercado é reduzida, buscando defesa também em períodos de queda, embora o retorno só se materialize quando ambas as avaliações — compra e venda a descoberto — estiverem corretas.

• Estratégia long-short combinando posições compradas e vendidas a descoberto
• Busca de retorno relativamente independente da direção do mercado

O patrimônio sob gestão (AUM) é de $348.2M, e a taxa de administração total (Expense Ratio) é de 10.91% ao ano.

Em comparação com ETFs de ações tradicionais, os principais diferenciais são a estratégia long-short com uso de venda a descoberto e o viés de neutralidade ao mercado.

A estratégia long-short gera lucro quando as ações compradas sobem e as ações vendidas a descoberto caem. Como a exposição à direção geral do mercado é pequena, o retorno costuma ser limitado em mercados fortemente altistas e buscar defesa em mercados de queda. A seleção de ativos é determinante para o desempenho.

Os fluxos de recursos em estratégias alternativas long-short oscilam conforme a volatilidade do mercado e a demanda por diversificação; em momentos em que cresce o interesse por reduzir o risco de mercado, recursos podem migrar para essa categoria de produtos. Vale também considerar que o desempenho varia de acordo com os resultados da seleção de ativos pela equipe de gestão.

O viés de neutralidade ao mercado e o efeito diversificador são pontos fortes, enquanto a dependência da seleção de ativos, o risco da venda a descoberto e a limitação em mercados altistas são pontos de atenção.

Para quem deseja reduzir a volatilidade sem recorrer à venda a descoberto, uma alternativa direta com exposição a beta negativo é o BTAL. Já quem prefere estratégias alternativas de acompanhamento de tendência pode comparar produtos como o DBMF. Quem busca outras estratégias geridas com futuros pode também avaliar produtos como o CTA. Os dois produtos da tabela, FTLS e HFEQ, seguem estratégias long-short em ações, com diferenças em termos de gestão e seleção de ativos. Neste ETF, o diferencial está na estratégia long-short que combina posições compradas e vendidas a descoberto.

Estes são os pontos a serem verificados antes de investir no ORR. O viés de neutralidade ao mercado e o efeito diversificador são atrativos, mas a dependência da seleção de ativos, o risco da venda a descoberto e a limitação em mercados altistas precisam ser avaliados previamente. Também é recomendável comparar com outros produtos de estratégias long-short e alternativas.

Cenários em que tanto as posições compradas quanto as vendidas a descoberto se mostram equivocadas, bem como a forte alta dos ativos vendidos a descoberto, são as principais variáveis do desempenho de curto prazo, e a seleção de ativos é determinante para os resultados. Em mercados fortemente altistas, o retorno pode ser limitado em relação às ações tradicionais.

Trata-se de um candidato adequado para investidores que desejam uma estratégia alternativa long-short relativamente independente da direção do mercado. Para quem busca reduzir a volatilidade sem venda a descoberto, vale comparar com produtos como o BTAL; para quem prefere estratégias long-short em ações, é recomendável comparar este produto na escolha.