É um ETF de renda fixa do tipo core que acompanha títulos investment grade globais, com exclusão dos EUA. Ele segue um índice que oferece ampla diversificação em títulos denominados em moedas não dólar, com hedge contra variações cambiais em relação ao dólar.

É adequado para investidores de longo prazo que desejam adicionar diversificação internacional a uma carteira predominantemente composta por títulos norte-americanos e reduzir a exposição ao risco cambial.

Trata-se de um ETF de gestão passiva (replicação de índice) administrado pela BlackRock (iShares).

Ele detém amplamente títulos investment grade denominados em moedas não dólar, emitidos fora dos EUA, buscando replicar o desempenho do mercado internacional de renda fixa como um todo. Ao mesmo tempo, aplica hedge cambial para reduzir o impacto das variações cambiais em relação ao dólar, o que constitui seu principal mecanismo de gestão.

• Ampla diversificação em títulos globais fora dos EUA
• Mitigação do impacto da variação cambial por meio do hedge em dólar

O patrimônio sob gestão (AUM) é de $12.6B, e a taxa de administração total (Expense Ratio) é de 0.07% ao ano.

Diferentemente de BND e AGG, que são concentrados em títulos norte-americanos, seu diferencial está em ampliar a exposição a títulos internacionais enquanto reduz o risco cambial por meio do hedge.

Por ser um ETF de renda fixa, seu preço reage de forma sensível à direção dos juros. Quando as taxas sobem, os preços dos títulos tendem a cair; quando as taxas caem, tendem a se valorizar. Assim, o fluxo de curto prazo é determinado pelo ambiente global de juros.

Os fluxos de entrada e saída de recursos variam conforme a demanda por diversificação internacional em renda fixa e por hedge cambial. Em períodos de fortalecimento do dólar ou de mudanças nas taxas fora dos EUA, o interesse por títulos com hedge pode oscilar.

A diversificação internacional em renda fixa e o hedge cambial são seus pontos fortes, enquanto a sensibilidade aos juros e os custos do hedge podem atuar como pontos de atenção.

Os dois ETFs apresentados na tabela, BND e AGG, são produtos core representativos que replicam o mercado agregado de renda fixa dos EUA e, frequentemente, são combinados de forma complementar à exposição internacional do IAGG. Da mesma forma, SCHZ, SPAB e FBND também possuem perfil de renda fixa agregada dos EUA, de modo que a diferença regional é o principal fator de distinção. Além disso, BNDX, que detém títulos fora dos EUA sem hedge cambial, e EMB, que oferece exposição a títulos soberanos de mercados emergentes, também podem ser avaliados em conjunto como referências de comparação no universo de renda fixa internacional.

Antes de investir no IAGG, é recomendável compreender o funcionamento da diversificação internacional em renda fixa e da estrutura de hedge cambial, além de avaliar previamente a direção dos juros, os custos do hedge e os riscos de crédito por região.

A alta dos juros e os custos do hedge cambial são os principais fatores que afetam a rentabilidade. Mesmo sendo um ETF de renda fixa, podem ocorrer variações de preço de curto prazo em momentos de mudanças bruscas nos juros, sendo necessário atenção à duration e à composição regional.

Trata-se de uma opção core adequada para investidores que desejam adicionar diversificação internacional em renda fixa a uma carteira centrada em títulos norte-americanos. Para quem prefere renda fixa internacional sem hedge cambial, BNDX pode ser considerado, e, havendo necessidade de exposição a mercados emergentes, EMB também pode ser avaliado em conjunto.