O ETF FLAO é um ETF ativo projetado para buscar, dentro de um período de resultados pré-definido, tanto a participação em alta quanto a proteção contra quedas, com base no comportamento do preço do ativo de referência que acompanha o mercado de ações americanas de grande capitalização.

A estrutura é adequada para investidores que desejam manter exposição ao mercado de ações enquanto avaliam previamente as condições de gestão do risco de queda e o teto de alta.

Trata-se de um ETF com gestão ativa (ativa) administrado pela AllianzIM.

Este produto utiliza posições em opções para participar da trajetória de alta do ativo de referência, estabelecendo, ao mesmo tempo, um teto para os ganhos e ativando uma estrutura de floor no lado das perdas ao longo do período de resultados. As características pretendidas só podem ser alcançadas se o produto for mantido durante todo o período de resultados, e o resultado real pode variar de acordo com a taxa de administração e as condições de mercado.

• Exposição ao mercado de ações com proteção contra quedas
• Novas condições estabelecidas a cada período de resultados

O patrimônio líquido sob gestão (AUM) é de $8.7M e a taxa de administração total (Expense Ratio) é de 0.74% ao ano.

O preço de negociação deste produto pode diferir do valor patrimonial e as condições da estrutura de opções, bem como a liquidez de mercado, podem afetar o resultado efetivo das negociações. Assim, antes de comprar, é recomendável verificar as condições vigentes do período de resultados e o ambiente de negociação.

A trajetória de rendimento é influenciada não apenas pela direção do mercado de ações americanas de grande capitalização, mas também pelo ponto de partida do período de resultados, pelo espaço restante para a alta e pelo nível em que o floor é aplicado. Por isso, em vez de interpretá-lo com a mesma simplicidade da taxa de retorno por período de um produto acionário comum, é necessário analisar conjuntamente as condições atuais.

As entradas e saídas de recursos podem variar conforme a demanda por gestão do risco de queda, as expectativas em relação ao mercado de ações americano e o cenário de volatilidade. Devido à estrutura do produto, aportes realizados no meio do período de resultados podem seguir uma trajetória de retorno diferente daquela vivenciada pelos investidores que entraram no início, de modo que utilizar apenas o fluxo de recursos para avaliar o desempenho esperado apresenta limitações.

A exposição a ações com proteção contra quedas é uma vantagem, mas o teto de alta e as diferenças no momento de compra ao longo do período de resultados são as principais restrições.

Na tabela comparativa, o ETF MOAT adota uma seleção de ações com base em indicadores de moats, enquanto o ETF PTLC ajusta a exposição acionária conforme a tendência. O ETF BALT utiliza uma estrutura de resultados com foco em proteção patrimonial, o ACIO emprega exposição a ações via collars, e o PKW utiliza uma estratégia de ações centrada em empresas que realizam programas de recompra. Dentre esses, o FLAO é um produto em que é preciso priorizar a verificação das condições de proteção contra quedas e do teto de alta do período de resultados, sendo necessário comparar também o nível da taxa de administração, o tamanho do patrimônio sob gestão e as diferenças de estratégia.

Ao analisar o FLAO, é preciso verificar prioritariamente o ponto de partida do período de resultados e as condições restantes. Mesmo se tratando do mesmo produto, o potencial de participação na alta e a forma como a proteção contra quedas se aplica podem variar conforme o momento da compra, de modo que os custos e as condições de negociação também devem ser avaliados.

A estrutura de proteção contra quedas não é um mecanismo que elimina perdas, e, devido ao teto de alta e à taxa de administração, não é possível obter integralmente a trajetória do ativo de referência. Compras realizadas no meio do período de resultados ou vendas antecipadas podem se afastar da estrutura de retorno inicialmente pretendida, sendo necessário considerar também a diferença entre o preço de mercado e o valor patrimonial.

O FLAO é um ETF ativo que pode ser considerado por quem busca combinar exposição a ações americanas de grande capitalização com condições de gestão do risco de queda. No entanto, é preciso verificar as condições do período de resultados, o teto de alta, o momento da compra, a ausência de histórico de distribuições e as condições de negociação, para então avaliar se o produto se adequa ao seu plano de manutenção.