É um ETF de renda fixa de curtíssimo prazo que acompanha o índice Bloomberg de Títulos do Tesouro dos EUA com prazo de 1 a 3 meses. Detém T-Bills (títulos do Tesouro norte-americano) com classificação de investimento e vencimento residual igual ou superior a 1 mês e inferior a 3 meses, replicando o desempenho das taxas de juros de curto prazo.

É indicado para investidores conservadores que desejem aplicar recursos de curto prazo ou manter reservas em dinheiro aguardando oportunidades no mercado, minimizando a volatilidade do capital.

Trata-se de um ETF de gestão passiva (replicação de índice) administrado pela State Street.

Replica o desempenho do índice de títulos do Tesouro de curto prazo por meio de amostragem, detendo T-Bills com vencimento residual de 1 a 3 meses. Como o vencimento dos títulos em carteira é muito curto, os valores que vencem são reinvestidos continuamente, o que reduz a sensibilidade dos preços às variações de juros.

• Duration muito curta, resultando em baixa volatilidade de preço
• Detém apenas títulos do Tesouro dos EUA, mantendo o risco de crédito restrito

O patrimônio sob gestão (AUM) é de $46.9B e a taxa de administração total (Expense Ratio) é de 0.14% ao ano.

Em comparação com ETFs de Treasuries de curtíssimo prazo semelhantes, como o SGOV, há diferenças tanto na faixa de vencimento replicada quanto no nível da taxa de administração, de modo que a liquidez e a preferência pela gestora se tornam critérios de escolha.

Por se tratar de um ETF de Treasuries de curtíssimo prazo, a variação de preço em si é pequena, e o rendimento distribuído oscila em torno do nível da taxa básica de juros de curto prazo. Observa-se um padrão em que o nível de distribuição varia conforme o cenário de juros.

Em ambientes de juros elevados, é comum o aumento de captação de recursos para esse tipo de veículo de gestão de caixa à espera de oportunidades, enquanto em ciclos de corte de juros os fluxos podem desacelerar devido à queda no rendimento distribuído.

A baixa volatilidade de preço e a segurança dos títulos do Tesouro norte-americano são pontos fortes, enquanto a queda no rendimento em cenários de corte de juros é um ponto fraco.

SGOV e VBIL, mostrados na tabela, são substitutos diretos que replicam uma faixa de vencimento ainda mais curta, de 0 a 3 meses, enquanto BILS é uma variação da mesma gestora com prazo de 3 a 12 meses, ampliando a duration. Para quem deseja exposição a taxas flutuantes, vale analisar também ETFs de Treasuries com taxa flutuante dos EUA, como USFR e TFLO, cuja estrutura reflete rapidamente as variações de juros nas distribuições.

Pontos a serem verificados antes de investir no BIL. Por ser relativamente estável como veículo de gestão de caixa, o rendimento distribuído varia conforme o cenário de juros de curto prazo, sendo necessário avaliar previamente a faixa de vencimento, a taxa de administração e o câmbio, além de confirmar se o produto se adequa aos seus objetivos de aplicação.

As principais variáveis são a queda no rendimento distribuído em ciclos de corte de juros e as variações cambiais na conversão para won coreano. Embora a volatilidade de preço seja baixa, não se deve esperar valorização do capital.

É uma opção conservadora adequada para a gestão de recursos de curto prazo e como substituto do caixa. Quem desejar um vencimento ainda mais curto pode considerar o SGOV, enquanto quem precisar de exposição a taxas flutuantes pode avaliar alternativas como o USFR.