É um ETF ativo de renda fixa núcleo que se aloca dinamicamente em todo o mercado de títulos norte-americanos. O objetivo é ajustar posições de acordo com mudanças no cenário de juros e de crédito, combinando Treasuries e títulos corporativos com grau de investimento.

É indicado para investidores de médio e longo prazo que desejam garantir um núcleo de renda fixa estável na carteira ao mesmo tempo em que buscam uma resposta ativa aos juros.

Trata-se de um ETF administrado de forma ativa (gestão ativa) pela Astoria.

Em vez de replicar fielmente um índice específico, aloca de forma ativa em diversos setores de renda fixa norte-americana — como Treasuries e títulos corporativos com grau de investimento — conforme a avaliação da equipe de gestão. A exposição nuclear a renda fixa é construída ajustando duration e pesos setoriais conforme o cenário de juros e spreads de crédito.

• Alocação ativa em renda fixa a critério da gestão
• Ajuste flexível de duration conforme o cenário de juros

O patrimônio sob gestão (AUM) é de $97.1M, e a taxa de administração total (Expense Ratio) é de 0.55% ao ano.

Diferentemente dos ETFs passivos de renda fixa, há discricionariedade da equipe de gestão, de modo que a taxa costuma ser um pouco mais alta, mas existe margem para resposta a diferentes fases do ciclo de juros.

Pelas características de um ETF de renda fixa, o retorno é fortemente impactedo pela direção dos juros e pela dinâmica dos spreads de crédito. Quando os juros sobem, os preços dos títulos tendem a ser pressionados; quando os juros caem, o fluxo costuma ser favorável.

A demanda por ETFs ativos de renda fixa costuma se traduzir em entradas de recursos de investidores que esperam uma resposta ativa em momentos de alta incerteza sobre os juros. No entanto, em comparação com grandes ETFs passivos de renda fixa, pertence a uma categoria de patrimônio relativamente menor.

Os pontos fortes são a alocação ativa em renda fixa e a estrutura de dividendos mensais; já a taxa mais alta em relação a produtos passivos e o patrimônio relativamente menor são pontos de atenção.

Como referências de comparação na mesma categoria de renda fixa, ETFs como BNDX e IUSB mostrados na tabela oferecem exposição ampla a renda fixa com taxas mais baixas; já que produtos como BINC, PYLD e JCPB compartilham características similares por serem de administração ativa. Entre substitutos diretos fora dela, há ETFs passivos de baixo custo que seguem índices agregados de títulos norte-americanos, como AGG e BND, e quem busca maior sensibilidade aos juros em Treasuries de longo prazo também pode considerar TLT.

São pontos a serem verificados antes de investir no AGGA. Por se tratar de um ETF ativo de renda fixa, é recomendável checar previamente a taxa de administração, a sensibilidade aos juros, o patrimônio e a liquidez, além de comparar custos e desempenho com ETFs passivos de renda fixa.

A alta dos juros e a ampliação dos spreads de crédito atuam de forma negativa sobre os preços dos títulos, sendo fator de perdas no curto prazo. Também é preciso ter em mente que, pela natureza da gestão ativa, o desempenho pode diferir do benchmark.

Pode ser um candidato a núcleo de renda fixa para investidores que desejam resposta ativa aos juros e dividendos mensais. Para reduzir o custo, vale considerar ETFs passivos de renda fixa de baixo custo como AGG e BND; para quem prioriza a alocação ativa, faz sentido avaliar o AGGA.