실적분석 2026년 8월 18일

Análise dos resultados do 1º trimestre do ano fiscal de 2027 da Renew Energy Global ($RNW) — receita abaixo do esperado, guidance mantido e estável no after-hours

Quadro de resultados

Receita: US$ 506 milhões (+16% ante o ano anterior, expectativa de US$ 412,39 bilhões) ❌ Abaixo

EPS (lucro por ação): US$ 0,17 básico em IFRS (base diferente do EPS ajustado esperado de US$ 11,62, comparação direta não é possível)

Guidance: mantido — EBITDA ajustado do ano fiscal de 2027 entre 103 bilhões e 109 bilhões de rupias, e fluxo de caixa para acionistas entre 18 bilhões e 22 bilhões de rupias (1,6 a 2,4 GW em construção)

Reação do papel: -0,21% no after-hours (US$ 6,81) — cotação às 20:15 (horário da Coreia) de 18/08

Pontos positivos

Crescimento da receita total: receita total de US$ 506 milhões, +16% ante os US$ 435 milhões do ano anterior

Expansão da capacidade operacional: cerca de 13,1 GW em operação ao fim do trimestre, +17% ante o ano anterior

Vendas externas de manufatura: vendas externas de módulos e células totalizaram US$ 177 milhões, +26% ante o ano anterior

A capacidade operacional e as vendas externas de módulos e células cresceram juntas, de modo que a expansão do faturamento não dependeu apenas da venda de energia elétrica. Durante o trimestre, foram comissionados 616 MW, e outros 466 MW solares foram ligados após o encerramento do trimestre. ## Pontos negativos

Receita abaixo do esperado: receita total de US$ 506 milhões frente à expectativa de US$ 412,39 bilhões

Queda no fator de capacidade: fator de capacidade solar de 22,4%, recuo ante 24,6% no ano anterior

Redução no caixa para acionistas: fluxo de caixa para acionistas de US$ 136 milhões, queda ante US$ 162 milhões no ano anterior

Tanto solar quanto eólica tiveram fator de capacidade abaixo do ano anterior, de forma que o aumento nas vendas de energia não acompanhou o crescimento da capacidade. Com o aumento dos pagamentos de juros e principal, o fluxo de caixa para acionistas também caiu, e o hiato entre o consenso e a receita total reportada leva a revisitar as premissas. ## O que a empresa disse

A companhia afirmou que, mesmo no ano fiscal de 2027, pretende concluir a construção de 1,6 a 2,4 GW e manter inalterados os guidance de EBITDA ajustado e de fluxo de caixa para acionistas. Sob a premissa de que as condições climáticas e de recursos serão parecidas com as do exercício anterior, a empresa já havia incorporado em suas projeções as ganhos com desinvestimentos de ativos e a contribuição das vendas externas de módulos e células. ## Reação do mercado e próximos pontos a observar

Como o papel está em uma faixa de preço próxima à oferta de aquisição de US$ 7,02 por ação, o andamento da transação parece conter o preço da ação mais do que os números do trimestre. - Acompanhar o ritmo de conclusão da construção de 1,6 a 2,4 GW no ano fiscal de 2027. - Verificar se a contribuição da manufatura de módulos e células para o EBITDA ajustado (já com 10 bilhões a 12 bilhões de rupias refletidos no guidance) se mantém no caminho esperado. - Observar o cronograma de aprovação da aquisição em assembleia de acionistas e a proporção de aceitação em dinheiro a US$ 7,02.