실적분석 2026년 8월 21일

Análise dos Resultados do 2º Trimestre Fiscal de 2026 da BJ's Wholesale Club Holdings ($BJ) — Receita e Lucro por Ação Superam Estimativas, Projeção Anual Elevada

Quadro de Resultados

Receita: US$ 6,227 bilhões (+15,7% na base anual, estimativa de US$ 5,925 bilhões) ✅ Superou

LPA (Lucro por Ação): ajustado em US$ 1,36 (estimativa de US$ 1,16) ✅ Superou

Projeção: elevada — lucro líquido ajustado por ação para o ano fiscal de 2026 entre US$ 4,60 e US$ 4,80 (mantida a projeção de +2,0% a +3,0% nas vendas de lojas comparáveis, excluindo combustível)

Reação do Papel: -0,07% no pregão estendido (US$ 91,23) — referência do horário 08-21 20:45 (horário de Brasília)

Pontos Positivos

Vendas de lojas comparáveis: +11,9% na base anual (+3,1% excluindo combustível)

Sócios e receitas com anuidades: 8,5 milhões de sócios (recorde histórico), receita com anuidades de US$ 135,6 milhões (+9,9%)

Perspectiva anual: projeção de lucro líquido ajustado por ação elevada para US$ 4,60 a US$ 4,80

Foi um trimestre sustentado tanto pelo fluxo de clientes nas lojas do clube de atacado com formato de galpão quanto pela captação de novos sócios. As vendas de lojas comparáveis com integração digital também cresceram 30% na base anual, reforçando a tendência de pedidos online e via aplicativo como eixo de crescimento. ## Pontos Negativos

Margem de mercadorias: margem bruta total de mercadorias, excluindo combustível e anuidades, recuou cerca de 0,2 ponto percentual na base anual

Despesas operacionais: US$ 851 milhões, em alta — pressão de novas aberturas de clubes e postos de combustível e da depreciação

Composição do crescimento: lojas comparáveis totais +11,9% frente a +3,1% excluindo combustível, uma diferença expressiva

Os investimentos em competitividade de preços e os ressarcimentos tarifários ficaram em direções opostas dentro do resultado de margens, e uma parcela significativa do crescimento total dependeu da receita com combustível. Com a expansão de novas lojas gerando custos antes do retorno, a velocidade de recuperação da margem do negócio principal será o ponto a ser observado no segundo semestre. ## O Que a Empresa Disse

A gestão destacou que receita e lucratividade superaram as expectativas, enfatizando o crescimento de sócios e a proposta de valor, e, ao mesmo tempo em que elevou a projeção anual de lucro líquido ajustado por ação, manteve inalterada a projeção de vendas de lojas comparáveis, excluindo combustível. O mercado parece ter dado mais peso à distância entre as expectativas já precificadas e o anúncio, em vez do próprio aumento de projeção. ## Reação do Mercado e Pontos de Atenção para os Próximos Passos

Os resultados sólidos e a elevação da projeção anual de lucro por ação já estavam incorporados aos preços, o que parece ter deixado pouco espaço para novas compras. - Confirmar se as vendas de lojas comparáveis, excluindo combustível, se manterão dentro da projeção anual de +2,0% a +3,0%

Acompanhar se o crescimento do número de sócios e da receita com anuidades seguirá acompanhando a expansão de novas lojas

Verificar se a margem de mercadorias, comprimida pelos investimentos em preços, se recuperará no segundo semestre