🏢 O que é a SITE Centers?

A SITE Centers (SITC) é uma REIT de varejo sediada nos Estados Unidos, fundada em 1992. Anteriormente operava sob o nome DDR Corporation, alterando sua denominação atual em 2018, e consolidou como negócio principal a posse, operação e requalificação de shopping centers abertos (ao ar livre).

Aluga e opera shopping centers abertos em regiões residenciais suburbanas, gerando receita de aluguel com base na qualidade da localização e no relacionamento com os locatários. Recentemente, vem conduzindo uma estratégia de realização de valor por meio da alienação gradual de ativos remanescentes e participações em joint ventures.

💰 Como a SITE Centers ganha dinheiro?

A receita anual recente vem apresentando uma redução gradual, acompanhando o andamento da alienação de ativos. A receita principal de aluguel é gerada pelos aluguéis dos locatários dos shopping centers abertos, e à medida que a alienação de ativos avança, a receita com base em aluguel diminui progressivamente. Após a cisão da Curbline, o portfólio foi enxugado, e o valor das vendas vem sendo destinado ao pagamento de dívidas e ao retorno de capital por meio de dividendos extraordinários, de modo que a qualidade e a velocidade de alienação dos ativos remanescentes determinam o fluxo de receitas.

📐 Valor de mercado e dimensão da SITE Centers

O valor de mercado é de $148.0M e o número de funcionários é de 155 pessoas.

Trata-se de uma REIT de varejo de pequeno porte, posicionada no segmento de shopping centers abertos em comparação com REITs do mesmo setor, como KIM, BRX, REG e FRT. O valor de mercado é de pequeno porte, e a empresa segue com uma operação centrada no retorno de capital, direcionando o produto das vendas de ativos ao pagamento de dívidas e a dividendos extraordinários aos acionistas.

📈 Perspectivas e fluxo de preço da SITE Centers

O andamento da alienação dos imóveis remanescentes e das participações em joint ventures é a principal variável de curto prazo. O preço de venda e a velocidade de alienação determinam o volume de retorno aos acionistas, e também é necessário observar o ônus de despesas operacionais decorrente do contrato de serviços compartilhados com a Curbline, que foi cindida. No médio e longo prazo, variações nas taxas de juros e no valor dos imóveis comerciais, além da demanda por locação varejista, afetam o valor dos ativos, e a redução estrutural da receita com base em aluguel e do lucro líquido conforme avançam as alienações pode atuar como fator potencial de volatilidade.

• Progresso da alienação dos ativos remanescentes e das participações em joint ventures
• Retorno aos acionistas por meio de dividendos extraordinários com o produto das vendas
• Fluxo da demanda por locação em shopping centers abertos

⚔️ Vantagens competitivas e riscos da SITE Centers

Um portfólio de shopping centers abertos em localizações privilegiadas e a política de retorno de capital são pontos fortes, enquanto a redução da receita decorrente da alienação de ativos e as variações nas taxas de juros e no valor imobiliário são os principais riscos.

🔄 Concorrentes e ações correlacionadas (beneficiárias) da SITE Centers

Como concorrentes diretos, agrupados como REITs de shopping centers abertos, estão as REITs do mesmo segmento: KIM, BRX, REG e FRT. Como ações correlacionadas, incluem-se a Curbline CURB, cindida da SITE Centers, a grande REIT de varejo SPG e a REIT de varejo com base em locação O, que compartilham a demanda por locação e o fluxo de taxas de juros do mesmo setor de REITs de varejo.

✅ Pontos de verificação para o investidor da SITE Centers

São pontos a serem acompanhados ao investir na SITE Centers. O progresso da alienação dos ativos remanescentes e o volume de retorno por meio de dividendos extraordinários são as principais variáveis de curto prazo, e também é necessário observar as tendências das taxas de juros e do valor dos imóveis comerciais, bem como a estrutura de despesas operacionais com a empresa cindida.

A volatilidade estrutural decorrente da redução da receita com base em aluguel e do lucro líquido conforme avançam as alienações é o principal risco. O preço de venda é influenciado pelas taxas de juros e pelas tendências do mercado imobiliário comercial, e o ônus de despesas operacionais do contrato de serviços compartilhados com a empresa cindida também pode atuar como variável de rentabilidade de curto prazo.

Trata-se de uma REIT de varejo em processo de alienação gradual do portfólio de shopping centers abertos e de retorno de capital por meio de dividendos extraordinários. A velocidade de alienação, o volume de retorno e as tendências do valor imobiliário são as principais variáveis a serem acompanhadas, sendo recomendável uma abordagem cautelosa, monitorando o progresso das alienações.