실적분석 2026년 8월 13일

Analisis Kinerja Q2 2026 Nu Holdings ($NU) — Pendapatan & Laba Per Saham Kompak Melampaui Ekspektasi, Laba Kuartalan Tembus US$1 Miliar untuk Pertama Kali

Kartu Hasil Kinerja

Pendapatan: US$5,513 miliar (Q2 2026, IFRS) — +50,3% YoY, ekspektasi US$5,480 miliar ✅ Beat

EPS (Laba Per Saham): US$0,22 (basis terdilusi US$0,2162) — ekspektasi US$0,20 ✅ Beat

Panduan: Tidak diberikan — perusahaan tidak mengeluarkan angka outlook pendapatan maupun laba

Reaksi Harga Saham: +1,22% di perdagangan setelah jam (US$14,1) — per 05:59 KST, 14 Agustus

Hal-hal Positif

Laba bersih kuartalan pertama menembus US$1 miliar: US$1,061 miliar (Q2 2026), naik 49% YoY

Lonjakan indikator profitabilitas: imbal hasil modal ekuitas 33% (Q2 2026), naik 5 poin persentase dari 28% setahun sebelumnya

139,9 juta pelanggan: bertambah sekitar 4 juta dalam satu kuartal, dengan tingkat aktivitas bulanan 83,5%

Intinya adalah kecepatan menghasilkan uang kini lebih cepat daripada kecepatan penambahan pelanggan. Pendapatan rata-rata bulanan per pelanggan aktif naik signifikan menjadi US$17,1 dari US$12,1 setahun sebelumnya, dan margin bunga bersih setelah risiko juga membaik dibanding kuartal sebelumnya. Meksiko resmi beroperasi sebagai bank pada Agustus, menjadi bank digital terbesar di negara tersebut. ## Hal-hal yang Kurang Optimal

Tingkat tunggakan di atas 90 hari mencapai 6,9%: naik 0,4 poin persentase dari 6,5% pada kuartal sebelumnya (Q2 2026)

Rasio efisiensi memburuk ke 19,5%: lebih buruk dari 17,6% pada kuartal sebelumnya (semakin rendah semakin baik)

Tidak adanya panduan: perusahaan tidak memberikan angka target pendapatan dan laba untuk paruh kedua

Kenaikan tingkat tunggakan, menurut penjelasan perusahaan, sebagian besar merupakan faktor musiman di mana tunggakan awal dari Q1 bergeser seiring berjalannya waktu, tetapi perusahaan juga mengakui bahwa mereka secara sengaja memperluas pinjaman ke segmen berisiko tinggi dengan imbal hasil tinggi. Penurunan simpanan di Meksiko kembali terjadi, di mana perusahaan menyebutnya sebagai penyesuaian yang disengaja untuk menurunkan biaya pendanaan, namun hal ini tetap memerlukan konfirmasi bagi investor yang hanya melihat indikator pertumbuhan. ## Apa Kata Perusahaan

David Vélez, pendiri sekaligus CEO, mengatakan bahwa hipotesis 13 tahun lalu — bahwa bank berbasis teknologi tanpa cabang dan tanpa beban masa lalu dapat melayani ratusan juta orang dengan biaya jauh lebih rendah — kini terbukti dengan laba bersih kuartalan sebesar US$1 miliar. Perusahaan menetapkan peluncuran bank di Meksiko, penambahan lisensi bank di Brasil, dan penerapan model kecerdasan buatan finansial internal Nu LLM secara menyeluruh sebagai pilar pertumbuhan berikutnya, dan pasar membaca bahwa meskipun tidak ada target angka spesifik, kinerja yang dicapai sudah cukup kuat. ## Reaksi Pasar dan Poin-Poin ke Depan

Didukung oleh laba per saham yang melampaui ekspektasi serta rekor laba bersih kuartalan pertama menembus US$1 miliar, saham mencatat penguatan tipis di perdagangan setelah jam. Namun, kenaikan tingkat tunggakan yang menyertainya membatasi besaran penguatan tersebut. - Apakah tingkat tunggakan di atas 90 hari akan turun lagi di kuartal berikutnya, atau justru bertahan di kisaran akhir 6%

Apakah simpanan dan jumlah pelanggan kembali bertambah setelah peluncuran bank di Meksiko

Apakah margin bunga bersih setelah risiko di level 12,4% dapat dipertahankan, atau muncul konsekuensi dari ekspansi pinjaman berisiko tinggi