실적분석 2026년 8월 20일

NetEase ($NTES) Kinerja Kuartal II 2026 — Pendapatan Lampaui Ekspektasi tetapi Laba Disesuaikan Meleset, Saham Turun di Luar Jam Perdagangan

Kartu Hasil Kinerja

Pendapatan: RMB 30,1 miliar (sekitar US$4,4 miliar, +7,9% secara year-on-year, estimasi US$29,468 miliar) ✅ Lampaui Ekspektasi

EPS (Laba per Saham): US$1,77 (berdasarkan laba per saham terdilusi yang disesuaikan, versus estimasi US$15,54) ❌ Meleset

Panduan: Tidak diberikan (tidak ada angka untuk kuartal berikutnya maupun tahunan)

Reaksi Harga Saham: -4,02% di luar jam perdagangan (US$122,13) — per 20 Agustus pukul 20:45 Waktu Korea

Hal yang Positif

Pendapatan Game: Pendapatan game dan segmen terkait kuartal II 2026 sebesar RMB 25,0 miliar (+9,7%)

Laba Kotor: Pada kuartal yang sama, laba kotor mencapai RMB 21,2 miliar, naik 17,5% secara year-on-year

Rilis Baru & Pasar Luar Negeri: Ekspansi internasional serta peluncuran judul baru di China pada bulan Juli

Franchise milik sendiri seperti seri Fantasi menjadi pendorong pertumbuhan dibandingkan tahun sebelumnya. Beban pokok pendapatan menurun, sehingga margin laba membaik lebih cepat daripada pertumbuhan pendapatan pada kuartal ini.

Hal yang Mengecewakan

Laba per Saham: Laba per saham terdilusi yang disesuaikan sebesar US$1,77, di bawah estimasi US$15,54

Laba Bersih yang Diatribusikan: Laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham tercatat RMB 7,0 miliar, turun dari RMB 8,6 miliar secara year-on-year

Dinamika Kuartalan: Pendapatan game turun tipis dari RMB 25,7 miliar pada kuartal sebelumnya menjadi RMB 25,0 miliar

Penurunan dan penurunan nilai nilai wajar atas investasi ekuitas, serta tarif pajak efektif sebesar 25,5% (dibandingkan 14,7% secara year-on-year), menggerus laba bersih. Pendapatan memang melampaui ekspektasi, namun kualitas laba tidak mampu mengimbangi ekspektasi — itulah inti kekecewaan utama.

Apa Kata Perusahaan

Ding menekankan bahwa kinerja paruh pertama tahun ini mencerminkan respons positif para pemain terhadap judul baru maupun judul yang sudah ada. Tidak ada angka panduan yang diberikan, dan pasar menilai melesetnya proyeksi laba serta penurunan laba bersih sebagai berita yang lebih berat.

Reaksi Pasar dan Poin-Poin ke Depan

Dibandingkan pertumbuhan pendapatan, melesetnya laba yang disesuaikan dan turunnya laba bersih lebih dulu tercermin, sehingga minat beli tidak muncul.

Pantau pendapatan awal dan tingkat retensi dari judul baru yang diluncurkan di China pada bulan Juli

Lihat apakah pendapatan judul ekspansi luar negeri berlanjut menjadi pertumbuhan kuartalan

Lacak apakah kerugian penilaian aset investasi dan tarif pajak efektif kembali menekan laba