실적분석 2026년 8월 13일

Figure Technology($FIGR) Analisis Kinerja Kuartalan II 2026 — Melampaui Estimasi Pendapatan, Namun Melemah dalam Perdagangan Setelah Tutup Bursa

Tabel Kinerja

Pendapatan: US$226 juta (+113% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya, estimasi US$214 juta) ✅ Melampaui estimasi

Laba per saham: US$0,35 terdilusi berdasarkan prinsip akuntansi yang berlaku umum (periode yang sama tahun sebelumnya US$0,08) · Estimasi laba per saham yang disesuaikan US$0,32 — Perbandingan langsung tidak memungkinkan karena laba per saham yang disesuaikan tidak disampaikan

Panduan: Panduan baru · Volume transaksi perantara pinjaman konsumen kuartal III 2026 sebesar US$4,8 miliar hingga US$5,2 miliar

Reaksi harga saham: -2,22% dalam perdagangan setelah tutup bursa ($30) — Berdasarkan waktu Korea 13 Agustus pukul 20:52

Poin Positif

Lonjakan volume transaksi perantara: Volume transaksi perantara pinjaman konsumen mencapai US$4,3 miliar, meningkat 132% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya

Ekspansi pendapatan: Pendapatan bersih mencapai US$226 juta (+113%)

Pertumbuhan perantara bermodal ringan: Porsi Figure Connect mencapai 65%, dengan tambahan 102 mitra baru

Seiring dengan perkembangan yang lazim bagi platform perantara pinjaman dan aset berbasis blockchain, skala transaksi dan pendapatan meningkat secara bersamaan. laba sebelum bunga, pajak, penyusutan, dan amortisasi yang disesuaikan juga naik menjadi US$119 juta (+126%), sehingga kuartal ini bukan sekadar memperluas skala usaha.

Poin yang Mengecewakan

Penurunan tarif biaya bersih: Turun menjadi 3,6% dari 4,0% pada periode yang sama tahun sebelumnya, menyusut 0,4 poin persentase

Peningkatan biaya bunga: Mencapai US$19,7 juta, naik sekitar 59% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya

Lonjakan biaya kompensasi berbasis saham: Meningkat tajam menjadi US$26,1 juta dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya, menambah tekanan dilusi

Volume transaksi melonjak, tetapi porsi pendapatan yang diperoleh dari setiap transaksi justru menurun sehingga memunculkan persepsi bahwa perusahaan hanya memperbesar skala usaha tanpa kualitas yang memadai. Peningkatan biaya bunga dan biaya kompensasi berbasis saham turut mengurangi sebagian leverage operasional.

Pernyataan Perusahaan

Kepala Eksekutif menyebut kuartal ini sebagai yang terkuat sepanjang sejarah, dengan menyoroti pertumbuhan volume transaksi perantara pinjaman konsumen, perluasan jaringan mitra, dan kenaikan porsi Figure Connect. Perusahaan menyampaikan pesan bahwa akuisisi Kiaby akan memperluas bisnis ke kelompok aset yang berdekatan, tetapi panduan kuartal berikutnya hanya mencakup volume transaksi sehingga investor pasar harus menentukan sendiri ekspektasi pendapatan dan laba.

Reaksi Pasar dan Poin yang Perlu Dicermati

Angka-angka yang dilaporkan melampaui estimasi, tetapi penurunan tarif biaya dan panduan yang hanya berfokus pada volume transaksi tampaknya dipandang belum memenuhi ekspektasi, sehingga memicu pelemahan saham dalam perdagangan setelah tutup bursa.

Pantau apakah volume transaksi perantara kuartal III berada dalam rentang panduan US$4,8 miliar hingga US$5,2 miliar.

Amati apakah tarif biaya bersih terus turun atau kembali stabil seiring kenaikan porsi Figure Connect.

Lacak penyelesaian akuisisi Kiaby pada paruh kedua tahun serta kontribusi transaksi dan pendapatan setelah integrasi.