실적분석 2026년 8월 11일

Elbit Systems ($ESLT) Analisis Kinerja Kuartal II 2026 — Laba Per Saham Disesuaikan dan Pendapatan Keduanya Melampaui Ekspektasi, Melemah di Perdagangan Luar Jam Reguler

Lembar Kinerja

Pendapatan: $2,287 miliar (tahun-ke-tahun +15,9%, ekspektasi $2,230 miliar) ✅ Melampaui Ekspektasi

EPS (Laba Per Saham): Basis disesuaikan $4,14 (ekspektasi $3,68) ✅ Melampaui Ekspektasi

Panduan: Tidak diberikan — Siaran pers tidak memuat proyeksi angka pendapatan dan laba per saham untuk kuartal berikutnya maupun untuk setahun penuh

Reaksi Harga Saham: Perdagangan luar jam reguler -6,71% ($789,25) — per 08-11 pukul 20:44 Waktu Korea

Hal-Hal Positif

Pendapatan Melampaui Ekspektasi: Pendapatan kuartal II mencapai $2,287 miliar, melampaui ekspektasi ($2,230M), tumbuh +15,9% secara tahun-ke-tahun

Laba Per Saham Disesuaikan Solid: Laba per saham terdilusi disesuaikan sebesar $4,14 melampaui ekspektasi ($3,68)

Rekor Portofolio Pesanan: Portofolio pesanan per akhir Juni 2026 sebesar $32 miliar, dengan porsi pesanan luar negeri sekitar 73%

Elbit Systems, perusahaan teknologi pertahanan dan pertahanan global yang berbasis di Israel, mencatatkan pertumbuhan dua digit pada beberapa segmen termasuk Divisi Darat, Peperangan Elektronik, dan anak perusahaan di Amerika. Laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham (umum $173,6 juta, disesuaikan $199,1 juta) dan arus kas operasional paruh pertama ($517,8 juta) juga meningkat dibandingkan tahun sebelumnya, menegaskan fundamental kinerja. ## Hal-Hal Kurang Positif

Kinerja Ruang Angkasa Melemah: Pendapatan segmen ruang angkasa turun 8% secara tahun-ke-tahun (komposisi proyek, pelatihan & simulasi Eropa yang lemah)

Tarif Pajak Efektif Melonjak: Tarif pajak efektif kuartal II 16,4%, naik signifikan dari 5,6% pada periode yang sama tahun sebelumnya (Pajak Minimum Global)

Kekosongan Panduan: Tidak ada proyeksi resmi atas pendapatan dan laba per saham untuk kuartal berikutnya maupun sepanjang tahun

Konflik Timur Tengah meningkatkan permintaan pertahanan Israel, namun juga meninggalkan gangguan operasional berupa risiko rantai pasok, pemanggilan cadangan, dan serangan fasilitas. Dampak kumulatif Undang-Undang Insentif Penelitian dan Pengembangan baru (sekitar $40 juta, sejak awal tahun) yang berpadu dengan tidak adanya panduan membuat kinerja kuat saja tidak cukup untuk mengurangi tekanan valuasi. ## Apa Kata Perusahaan

CEO menilai kuartal II membukukan pertumbuhan dua digit pada pendapatan, portofolio pesanan, dan laba per saham, dengan peningkatan profitabilitas dan penciptaan kas, sekaligus menekankan bahwa portofolio pesanan rekor memberikan visibilitas jangka panjang. Nuansanya adalah konversi portofolio pesanan menjadi pendapatan serta laba berkelanjutan melalui investasi riset dan pengembangan serta infrastruktur produksi, namun tanpa panduan angka konkret, pasar membaca situasinya sebagai 'momentum diakui, prospek ke depan harus diverifikasi sendiri.'

Reaksi Pasar dan Poin-Poin ke Depan

Melemahnya perdagangan luar jam reguler meskipun pendapatan dan laba per saham disesuaikan melampaui ekspektasi ditafsirkan sebagai hasil dari ekspektasi yang sudah tinggi yang telah tercermin di pasar, di mana kekosongan panduan, kenaikan tarif pajak, kinerja ruang angkasa yang lemah, dan risiko operasional Timur Tengah menjadi faktor diskon. - Memantau apakah pertumbuhan Divisi Darat, Peperangan Elektronik, dan anak perusahaan Amerika dapat mengompensasi kelemahan ruang angkasa pada kuartal berikutnya

Melacak seberapa besar tarif pajak efektif dan dampak Undang-Undang Insentif R&D memangkas laju pertumbuhan laba

Memeriksa kecepatan konversi portofelio pesanan menjadi pendapatan serta arus kas operasional aktual, dan stabilitas rantai pasok Timur Tengah