실적분석 2026년 8월 10일

Analisis Kinerja Kuartalan Berkshire Hathaway ($BRK-B) Q2 2026 — Laba Operasional Naik 16%, Alokasi Uang Tunai Mulai Masif

Lembar Kinerja

Pendapatan: 101,8 miliar dollar AS (Q2 2026, +10,0% year-on-year dari 92,5 miliar dollar AS) — perbandingan year-on-year karena konsensus analis masih terbatas

EPS (Laba per Saham): 11,91 dollar AS berdasarkan saham biasa Kelas B (5,73 dollar AS secara year-on-year, dengan akuntansi generally accepted serta keuntungan/kerugian investasi termasuk) / Laba operasional 12,98 miliar dollar AS (+16,3%) — konsensus belum terkonfirmasi

Panduan: Tidak diberikan (tidak ada proyeksi untuk kuartal berikutnya maupun setahun penuh)

Reaksi Harga Saham: +0,37% di after-hours ($523,72) — berdasarkan pukul 20:45 KST pada 08-10

Porsi Positif

Pemulihan laba operasional: Laba operasional Q2 2026 sebesar 12,98 miliar dollar AS, +16,3% year-on-year

Kinerja segmen non-asuransi yang solid: Manufaktur, layanan, dan ritel 4,47 miliar dollar AS (+24%), energi 891 juta dollar AS (+27%)

Alokasi modal: Pembelian kembali saham sekitar 4,5 miliar dollar AS pada kuartal tersebut, penurunan saldo kas serta surat utang negara jangka pendek

Bisnis inti mengimbangi kelemahan segmen asuransi dan menunjukkan fundamental bisnis inti yang sehat. Pada kuartal kedua di bawah kepemimpinan CEO Greg Abel, skala pembelian kembali saham melonjak signifikan dibanding Q1 (sekitar 240 juta dollar AS), dan perlu dicatat bahwa ini menandai pergeseran ke posisi pembeli bersih saham untuk pertama kalinya dalam beberapa tahun. Investor pemula disarankan untuk memantau tren laba operasional terlebih dahulu, sebelum laba bersih berdasarkan generally accepted accounting, agar tidak bingung. ## Porsi Negatif

Pelambatan underwriting asuransi: Pendapatan underwriting 1,73 miliar dollar AS, turun 13% year-on-year

Pendapatan investasi asuransi turun: 3,06 miliar dollar AS, turun 9% year-on-year imbas penurunan suku bunga

Risiko ilusi laba bersih: Sebagian besar laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham berasal dari keuntungan serta kerugian penilaian investasi (sekitar 12,68 miliar dollar AS)

Segmen asuransi mengalami penurunan underwriting meski tidak ada bencana besar, karena kenaikan rasio klaim serta beban pada asuransi mobil pribadi (Geico) menekan underwriting. Penurunan suku bunga jangka pendek memangkas pendapatan bunga sehingga pendapatan investasi asuransi juga melemah. Lonjakan EPS terutama merupakan produk dari keuntungan penilaian atas portofolio saham, sehingga menyimpulan "laba dua kali lipat" hanya berdasarkan satu angka kuartal sangat rentan disalahtafsirkan. ## Apa Kata Perusahaan? Dalam rilis persnya, perusahaan menekankan bahwa EPS kuartalan yang mencakup keuntungan serta kerugian investasi sangat rentan disalahtafsirkan oleh investor yang tidak memahami aturan akuntansi, dan meminta investor untuk membaca laporan kuartalan, bukan hanya angka ringkasan, sebelum mengambil keputusan investasi. Perusahaan tidak memberikan panduan pendapatan serta laba untuk kuartal berikutnya maupun setahun penuh, dan ini konsisten dengan praktik lama Berkshire. ## Reaksi Pasar dan Agenda ke Depan

Meski ada kabar peningkatan laba operasional bisnis inti, pembelian kembali saham, serta pemanfaatan kas, pergerakan harga di after-hours terbatas. Hal ini dibaca sebagai akibat arus underwriting serta investasi portofolio yang sudah banyak tercermin, ditambah pelemahan asuransi dan ketergantungan laba bersih pada penilaian investasi yang menahan ekspektasi, sehingga reaksi pasar hanya sedikit positif. - Pantau apakah tren peningkatan laba operasional manufaktur, energi, serta kereta api berlanjut pada kuartal berikutnya. - Amati apakah underwriting asuransi (terutama asuransi mobil pribadi) stabil dari sisi rasio klaim serta beban. - Tinjau orientasi alokasi modal melalui laju pembelian kembali saham dan perubahan saldo kas serta surat utang negara jangka pendek.