Es un ETF de apalancamiento inverso que replica diariamente con un multiplicador de -2x la rentabilidad del subíndice Bloomberg de gas natural. Está diseñado para obtener el doble de rentabilidad cuando los precios caen, utilizando futuros de gas natural y swaps.

Es adecuado para traders a corto plazo que comprenden la estructura de reajuste diario y que prevén caídas del gas natural a corto plazo o desean cubrir su exposición al sector energético.

Se trata de un ETF gestionado de forma pasiva (seguimiento de índice) por ProShares.

No mantiene gas natural físico en cartera, sino que obtiene una exposición diaria de -2x respecto al índice mediante contratos de futuros de gas natural y swaps. Como la exposición se restablece al cierre de cada jornada bursátil, en períodos de mantenimiento superiores a un día se refleja un efecto de interés compuesto dependiente de la trayectoria, y no un simple -2x.

• Estructura inversa con multiplicador -2x que apuesta por caídas del gas natural
• Exposición sintética basada en futuros y swaps

El patrimonio gestionado (AUM) asciende a $98.6M, con una comisión total (Expense Ratio) anual del 0.95%.

Debido a la estructura de reajuste diario, en periodos de alta volatilidad la rentabilidad acumulada puede divergir de la tendencia del gas natural.

Dado que el precio del gas natural es muy sensible a la estacionalidad, a las reservas y a las condiciones meteorológicas, la rentabilidad de este ETF, al ser inverso, también ha mostrado una elevada volatilidad. Se han observado repetidos cambios de tendencia en función de la dirección del precio y de la magnitud de las fluctuaciones.

Las entradas y salidas de capital suelen moverse con rapidez según las apuestas direccionales a corto plazo y la demanda de cobertura. Cuando el precio del gas natural cambia bruscamente, el volumen de negociación se intensifica, mientras que en fases de estabilidad el interés tiende a reducirse.

La apuesta apalancada por caídas del gas natural es su punto fuerte, pero el reajuste diario y las elevadas comisiones lo hacen desfavorable para el mantenimiento prolongado.

Los fondos SCO, ZSL, GLL y DGZ que aparecen en la tabla son productos apalancados e inversos de la misma familia que apuestan con un multiplicador de -2x o de forma inversa por otras materias primas como petróleo crudo, plata y oro, respectivamente. Para acceder de forma más directa al propio gas natural, se pueden comparar opciones en la dirección opuesta, como BOIL (gas natural largo +2x), o el ETF de futuros de gas natural UNG, así como productos con carácter inverso de 1x, eligiendo la dirección y el multiplicador que mejor se adapten.

Estos son los puntos que conviene revisar antes de invertir en KOLD. Al ser un producto apalancado con reajuste diario, los resultados pueden variar significativamente según el periodo de mantenimiento y la volatilidad, por lo que es necesaria una verificación previa a la compra.

La combinación del reajuste diario y del apalancamiento de -2x puede generar pérdidas al mantener la posición durante periodos prolongados de alta volatilidad, incluso si la dirección del gas natural es la prevista. Los costes de rollover asociados al contango y las elevadas comisiones también son factores que erosionan la rentabilidad a largo plazo.

Es una herramienta táctica especializada en apuestas bajistas a corto plazo sobre el gas natural y en su cobertura. No se trata de un activo principal de largo plazo, sino que está recomendado para traders a corto plazo con una dirección y un timing bien definidos.