Desempenho YTD

Palavras-chave em inglês e português

YTD (Year to Date, desde o início do ano) | Year-to-Date Return (retorno desde o início do ano) | Calendar Year Return (retorno anual com base no calendário) | Annual Performance (desempenho anual) | Benchmark (índice de referência) | Alpha (Alfa, retorno excedente) | Market Rally (alta do mercado) | Year-end Window Dressing (maquiagem de balanços no fim do ano) | Tax-loss Harvesting (colheita de prejuízos fiscais)

1. O significado muda com a data: O YTD em janeiro vale só alguns dias, então tem utilidade limitada. Já em dezembro, ele reflete quase um ano inteiro de resultados. Sempre considere a data atual (quanto do ano já passou) ao olhar o YTD.

2. Limite do efeito calendário: O YTD usa 1º de janeiro como ponto de partida arbitrário. Se houver uma grande variação em 31 de dezembro, o YTD pode ficar distorcido. Combine com o retorno móvel de 1 ano (últimos 12 meses) para ter uma visão mais precisa.

3. Efeito janeiro (January Effect): Historicamente, em janeiro as small caps costumam se sair melhor que as large caps, pois há recompras no começo do ano após vendas de final de ano por motivos tributários. Por isso, o YTD de janeiro pode não representar bem a tendência do ano.

4. Não inclui dividendos: O YTD reflete só a variação do preço da ação, sem considerar dividendos. Em ações com bons dividendos, o retorno total YTD real é maior do que o número exibido.

5. YTD passado não prevê o futuro: Não há garantia de que uma ação com YTD de +50% no ano continue subindo no mesmo ritmo no resto do período. Pelo contrário, como já subiu muito, pode passar por uma correção.

☑ Comparei o retorno YTD com o do S&P 500 (SPY)?
☑ Comparei com a média de YTD do mesmo setor?
☑ Calculei o retorno total incluindo dividendos?
☑ Comparei com os retornos de 1 e 3 meses para analisar a tendência?
☑ Comparei com o retorno anual do ano passado para ver a continuidade da tendência?
☑ Considerei a data atual (quanto do ano já passou)?
☑ Usei o YTD na estratégia tributária de fim de ano (Tax-loss Harvesting)?
☑ Identifiquei a causa das variações do YTD (resultados, juros, tendências do setor)?

P: Mesmo em anos com YTD negativo, devo continuar investindo?

R: Para o investidor de longo prazo, continuar investindo em anos de YTD negativo costuma ser a decisão correta. Historicamente, o S&P 500 tem anos negativos em cerca de 25% das vezes (1 a cada 4 anos), mas com frequência se recupera no ano seguinte. Especialmente se você faz aportes regulares (DCA), aproveitar a queda para comprar mais ações por um preço menor tende a favorecer o retorno no longo prazo. Porém, se uma empresa específica caiu por problemas próprios dela, vale revisar se vale manter.

P: Se eu comprar ações com YTD alto no fim do ano, elas vão subir no ano seguinte?

R: Existem estudos mostrando que, por efeito de momentum, ações com bom desempenho no ano costumam continuar subindo no começo do ano seguinte (efeito momentum de fim de ano). Mas isso é só uma tendência estatística, não garantia. Principalmente em ações com YTD extremo (acima de +100%), a avaliação geralmente já está alta e há maior chance de correção no ano seguinte. Na hora de comprar papéis no fim do ano, foche mais em "ela pode crescer daqui pra frente?" do que em "quanto ela já subiu este ano?".

P: Qual é a média histórica de retorno anual do S&P 500?

R: A média histórica de retorno anual do S&P 500 é de cerca de 10% a 11% ao ano, incluindo dividendos (ou cerca de 7% a 8% sem dividendos). Mas isso não significa que ele sobe 10% todo ano. Na prática, há anos de +30% e anos de -20%, se alternando, o que dá uma média na casa dos 10%. Nos últimos 10 anos (2014–2024), graças ao crescimento das empresas de tecnologia e aos juros baixos, a média ficou acima do normal, em torno de 14% a 15% ao ano. Portanto, um YTD acima de +10% pode ser considerado um ano acima da média histórica.

P: Considerando a variação do câmbio, qual é o YTD real para o investidor brasileiro?

R: O YTD em reais do investidor brasileiro é a soma do retorno em dólar com a variação do câmbio. Por exemplo, se uma ação americana teve YTD de +15% em dólar e o câmbio variou +5% no ano (real se desvalorizando), o YTD em reais fica em torno de +20%. Se, ao contrário, o câmbio variou -5% (real se valorizando), o YTD em reais fica em torno de +10%. Comparando a cotação do câmbio do começo do ano com a atual, dá para entender quanto o câmbio contribuiu para o resultado. Como o câmbio pode oscilar bastante ao longo do ano, sempre calcule também o retorno na sua moeda local.

Bate com o ano-calendário do imposto: No Brasil, o imposto sobre ganho de capital é calculado de 1º de janeiro a 31 de dezembro. Por isso, o YTD tem ligação direta com o cálculo do imposto deste ano. Conforme o fim do ano se aproxima, confira os ganhos realizados pelo YTD e monte um planejamento tributário aproveitando a faixa de isenção de R$ 20.000 por mês nas vendas em bolsa (regra específica para vendas no mercado à vista brasileiro).

Comparação com o Ibovespa: Comparar o YTD da sua carteira nos EUA com o YTD do Ibovespa permite avaliar de forma objetiva o efeito da alocação internacional. Nos últimos anos, o S&P 500 vem superando o Ibovespa com folga, mas nem sempre foi (e nem sempre será) assim.

Usando o Finviz: No Finviz Screener, use o filtro "Perf YTD" para buscar ações dentro da faixa de YTD que você quer. No mapa de calor do Finviz, selecione "Year-to-Date Performance" para visualizar de uma só vez o desempenho de todo o mercado no ano.

Revisão anual dos investimentos: Todo fim de dezembro, faça uma revisão completa do ano. (1) YTD da carteira vs. SPY; (2) análise dos melhores e piores papéis; (3) conferência do planejamento tributário; (4) definição da estratégia para o próximo ano. Esse hábito de revisão anual melhora suas habilidades como investidor aos poucos. Anotar o que você acertou e o que pode melhorar ajuda a não repetir os mesmos erros no ano seguinte.